自踏進七月份，恒指雖在個別主要成分股做好帶動下重越50日線，惟由於資金之入市態度仍相當保守，故即使大市技術上已初呈回穩訊號，但投資者之入市信心及意欲仍不高，在缺乏動力支持下，恒指當無法作進一步上試250日線。
嚴格而言，一日恒指仍受壓於250日線之下，即表示整個大市在回穩中仍欠明朗，因現指距離50日線實不遠，稍有差池便會受威脅，故技術上，恒指必需作進一步之推升，並要升離50日線達800點或以上，方可解除再回試之隱憂，照目前之情況看，投資者態度仍較保守。
今年已過一半，而直到目前一刻止計，整個大市仍暫屬先高而後低（二月二十日之21,760點至六月四日之18,056點），當然，以3,704點之跌幅計已不算少，但相對全年所要求則明顯是稍偏窄。參考過去三年之全年波幅看，如一一年之全年波幅為8,298點（24,434點至16,170點），而一○年之全年波幅亦有達6,017點（18,971點至24,988點），至於○九年之全年波幅則達11,755點（11,344點至23,099點），單從上述資料看，不難發現，較大之波幅點該在下半年才出現，即大市該有更高或更低之指數出現。
從上述推算再細看，以本年暫時之高低位21,760至18,056點計，假設今年之低位已見，則只要有約6,000點之上升波幅，恒指當可伺機上試24,000點；但如今年之高位已見，即恒指會自21,760點開始往下反覆尋低位；另一個可能是大市在反覆無常下急升速回，而恒指亦在大上大落中不斷升破及跌穿上下波幅，並擴大年內波幅。
照目前情況看，上述三個可能性均存在，惟有一個共通點是，即使恒指再稍往下調，但並不預期會出現不可預計之大跌，即大市該不會跌穿過去兩年之低位（一○年之全年低位為五月二十七日之18,971點，而一一年之全年低位為十月四日之16,170點，至今年低位當為18,056點），即是說，大市即使再受壓，只要不跌穿18,971至16,170點之區域外，問題該不大。
由於經濟前景欠明朗，故環球主要國家之政府均採取較寬鬆之貨幣政策，在流動性資金愈來愈充裕下，經濟該可漸獲改善，再加上利率仍然低企，一旦信心重臨，股市以至商品市場該會再成資金追逐之對象。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）