回顧過去半年之走勢，港股暫屬先高而後低，高位為二月二十日之21,760點，而低位則為六月四日之18,056點，即恒指於上半年是跌3,704點，從波幅上看，此幅度該不能滿足年度之所需。
參考過去三年之波幅計，如○九年全年之波幅為11,755點（11,344至23,099點），屬先低而後高，而一○年之波幅雖明顯收細，但亦有6,017點（18,971至24,988點），同樣是先低而後高。到一一年，大市受歐債危機所衝擊，走勢已扭轉成先高而後低（24,468至16,170點），而全年累計之跌幅亦擴闊至8,298點。
根據上述資料，不難發現3,704點幾乎可肯定不能滿足年內之所需，故在第三及第四季，技術上該有更大之波幅點出現，問題只是恒指是穿頭抑或破腳，或者同時穿頭又破腳，但無論如何，下半年大市之波幅定必較上半年為大。
個股方面，讀者不妨留意正在招股之伊泰煤炭（03948）。該公司為內蒙古最大地方煤炭企業，於內蒙地區營運七個煤礦，憑着一體化的煤炭產業鏈生產優質動力煤。據招股文件顯示，公司在一一年的煤炭產銷量分別達35.1百萬噸及38.3百萬噸，而○九至一一年的利潤年複合增長率更高達35.1%，屬較高增長的煤炭企業之一。無疑內地近日煤炭價格持續下滑，但隨着中央推出不同刺激措施，筆者預料經濟環境在下半年將出現穩步復甦，帶動整體用電量提升，煤價亦有望觸底反彈，有利煤炭股伺機做好。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）