MI能源(01555)上周宣布斥資1億美元購入中澳煤層氣能源(SEH AU)旗下子公司SG&E的51%股權,藉此投資中國鄂爾多斯盆地兩項天然氣資產。美銀美林發表報告指,由於是次交易作價昂貴,且項目未能即時提供盈利貢獻,故除非有更多資料補充,否則認為交易未能提升公司價值。
另外,由於該行下調了今、明兩年國際油價預測,故將MI一二至一三年預測盈利分別下調11%及16%,目標價由3元降至2.8元,評級維持「中性」。
報告指,是次交易之應付現金與項目之淨資產比率約20倍,而代價總額與項目淨資產比率約200倍,去年該項目仍錄得108萬美元虧損。此外,由於該項目一二年度預測資本開支約2,500萬美元,加上要到一三年始取得整體開發方案(ODP),故認為交易將增加公司的債務負擔。