港深滬研推 跨境期指

合資公司屬中央推動中港合作措施之一，擬爭取今年底率先推出涵蓋三家交易所上市的大型內地股為基礎的跨境指數，並於明年在港交所推相關指數期貨及期權買賣。

從未討論三所合併

與此同時，中央代表團新聞發布中心負責人表示，將積極研究降低本港金融機構申請合格境外機構投資者（QFII）要求，並且進一步提高人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度、擴大試點機構範圍、放寬投資比例限制。據了解，放寬RQFII機構範圍，可能是伸延至在港中資銀行分支，並且傾向放寬與上市產品如交易所買賣基金（ETF）等有關申請。

上交所與港交所上市公司總市值很接近，五年市值增長率，港交所為31%，上交所達1.07倍，深交所更達2.73倍。問及成立合資公司是否為合併鋪路？港交所行政總裁李小加直言，三家交易所從來沒有討論過合併事宜。

合資公司董事會由九名成員組成，三方各派三名董事，當中聯席董事長由上交所及深交所委派的董事中提名擔任，總裁職位則由港交所委派的董事中提名。合資公司主營業務包括開發及對外授權指數交易產品，例如ETF、指數衍生產品、股票衍生產品，主要以三方市場交易品種為樣本編製跨境指數；研究開發上市公司分類標準；以及市場推介、參與者服務、技術服務與設施建設。

業界憂期貨難普及

合資公司初期會先開發跨境指數的指數系列，並且授權港交推出期貨及期權產品，隨後陸續將有關指數授權ETF、窩輪、牛熊證發行商推出產品。至於合資公司會否授權上交所及深交所推產品，李小加稱，內地僅一隻股指期貨產品，相信要待內地改變措施後，產品才會在內地交易所買賣。他又說，合資公司可推人民幣、港幣及雙幣產品。

對於進一步擴大RQFII試點機構範圍，消息透露，相信是延伸至在港中資銀行分支，並非外資銀行，因為有關部門認為QFII已足夠應付需求，並且傾向放寬與上市產品如ETF等有關的申請。

期貨業人士表示，合資公司開發的指數及產品沒有大問題，最重要是本港的期貨經紀不多，很多更不是活躍參與者，加上監管上不容許經紀主動向客戶推銷，形成新期貨產品要在港較難普及。靈獅控股董事總經理藺常念也預期，跨境指數產品不會有太多人參與，因為要改變投資者的習慣，同時關注是否可進行套戥。他認為，產品必然需要擴大參與人數，讓內地投資者也可買賣才有作為。

市場同時關注合資公司會否「搶生意」，恒生指數公司指數業務主管兼董事巫婉雯表示，市場一直有競爭，要視乎用家會採用那一個指數，恒指公司會繼續與市場溝通，探討用家需要甚麼指數，以利便他們推出產品。