Market Insight：中國聯通暫時唔使諗

姑勿論邊個結果，分析員計過，六月中旬環球股市反彈，大致反映六至七成美國推QE3之機會，古勝深信經濟學的邊際遞減定律，聯儲局過去兩次QE，威力一次低過一次，目前美國十年債息得1.62厘，貼住歷史低位，再推低一厘半厘，對經濟與就業刺激多大？大家心知肚明，尤其最佳例子日本，十年債息貼住0.8厘水平一段日子，經濟一樣無起色，股市要因為放水消息更上一層樓，睇怕伯南克份禮物一定要相當驚喜兼別出心裁至有機會。

芬佬傾向揸中移

智能手機普及拉動數據用量，近年全球發達市場的手機網絡營運商，每客每月消費經過長時間壓縮後，唔少見到企穩甚至回升，香港電訊商如數碼通（00315）及和電香港（00215），過去兩年股價因而跑贏大市。

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令人失望的是，3G在內地電訊業發展，明顯有先天不足的情況。政治任務下，中移（00941）要發展中國獨有的TD制式3G，手機及網絡配套不足，上客數字一直被聯通（00762）所壓過，然而，後者早前推超低價，15元人民幣3G plan，經已夠晒驚嚇。

聯通剛公布五月上客數字，3G新客272.6萬，創下今年新低，按月跌6.6%，2G上客量按月表面看比較標青，反彈8.5%至37萬，但出到3元任打plan才有此成績，情況殊不樂觀。昨日聯通股價急挫0.42元報10.4元，與52周低位9.95元一步之遙，今年累積跌幅三成六，走勢之弱，連一度認為有機會博反彈的古勝，亦都對佢死心。

一間網絡穩定性高，可惜手機選擇唔多，一間手機兼用性高，網絡質素又被批評得體無完膚，在各具缺點下，不能倉底一股電訊股都無的基金，焗住買都會揀平的一間，亦解釋到中移點解今年仲累積8.7%升幅。

街外估聯通今年賺104.3億元（人民幣‧下同），以首季只賺10億元（連跌兩季），第二季情況未樂觀（去年第二季正值高峰賺24.86億元），業績再被下調壓力唔細，或者，好似美銀報告所講，聯通市帳率接近1倍的歷史下限，可是再樂觀的預測一二年市盈率都達29.1倍，至少一季業績有起色前，作為唔大。

歐洲人一向最講環保，也最肯出錢出力投入再生能源，自一場金融風暴，歐洲多國政府對太陽能等產業補貼大縮水，潔淨能源概念股也由天堂跌入地獄。不過，有危自有機，勢估唔到日本福島「311」大地震，引發嚴重核災難後，日本國內反核聲音高漲。

保利協鑫啱短炒

最近，日本政府落實推動可再生能源發展，透過政府電力收購制度（FIT），以較高價格購買再生能源，變相補貼私企及民間自建太陽能設備，再向電企售電，以減低日本對核電的依賴。

現時可再生能源在日本供電市場佔有率不到1%，業界估計，新政策下日本有機會取代歐洲，成為全球最大可再生能源設備買家，日本企業太陽能供電設備翹楚聲寶（Sharp），股價同上星期比較，最多升過一成五，香港上市多晶硅生產商保利協鑫（03800），未知新政策最終有多少幫助？但見近兩日升幅唔多，藉消息看來有短炒一轉的條件。

地產股仲有得彈

近月大市由低位回升，本地地主股亦隨之做好，普遍由上月低位反彈一成有多。事實上，以恒地（00012）為例，市帳率僅0.5倍，難怪大股東話買股好過買樓。在下相信，新政府主動推冧樓價嘅機會唔大，雖然長遠房屋規劃會大量增建公營房屋以滿足基層需求，但遠水難救近火。

若然未來一個月圍繞着地主股嘅政策不明朗因素逐漸明朗的話，相信呢個板塊應該仲有得去，跟坐順風車可以選擇信置（00083），大成交踢穿50日線11.93港元升勢將加快，10日線支持在10.93港元。

古勝