證監憂民企 質曳頂硬「上」

證監會表示，雖然民企來港上市，對促進內地經濟自由發展有幫助，但民企實力不及國企，有較大風險，故需更小心監管，又指，近期內地收緊銀根，擔心部分不及資格的民企會勉強來港上市。

保薦人「把關」將更謹慎

對於證監擔憂會有更多劣質內地民企來港上市，瑞東金融市場首席營運官關蕙表示，證監會目前正諮詢市場有關收緊保薦人監管的建議，相信收緊監管可令保薦人行事更為謹慎，但有份參與上市的其他專業人士，包括律師及會計師亦需做好本身的工作。

繼去年渾水及穆迪的報告引發一輪民企「洗倉潮」後，今年三月有多隻半新股民企公布的業績大幅「走樣」，而博士蛙（01698）及大慶乳業（01007）更因被核數師質疑帳目而停牌至今；其後又有寶姿（00589）漏報關連貸款及雷士照明（02222）主席辭任等事件，令市場對民企信心盡失。

「民企風暴」後，證監會加緊研究保薦人監管事宜，今年五月發出的諮詢文件便建議向保薦人施加刑事法律責任；而今年四月又對洪良國際（00946）保薦人兆豐資本施以歷來最嚴厲的懲罰。

除保薦人的「把關」工作外，投資者的認購反應亦為新股上市重要一環，輝立證券分析師莫京燐認為，近半年本港上市新股數目少，反應亦差，集資額更被其他交易所超越，可見市場對新股已漸趨謹慎；但由於大部分優質內地企業已在港上市，剩下的企業質素參差，但又希望以高市盈率上市，於目前市況下是難以實現，他預料，市場短期內仍會維持這種拉鋸情況。

港上市條例較海外緊

fundsupermart.com（香港）總經理黃展威亦認為，不斷有民企「出事」後，基金經理已開始質疑二、三線中資股的可信性，現時大部分中國基金均以投資大型企業為主，不會像以往般盲目相信「中國概念」而投資於中小企；他又指，本港的上市條例其實已較海外為緊，故能於本港成功上市的企業普遍質素已較高。