粵海投資（00270）去年與港府落實未來三年供水安排，期內每年水費上調5.8%，預計對港供水業務未來仍為主要收入來源，並提供穩定現金流。截至去年底止年度，來自對港供水收入及稅前利潤分別上升6.3%至33.4億元。
集團配合內地水利建設發展政策，積極發展內地供水項目。年初收購的南沙黃閣水廠仍處於虧損狀態，加上該項目的債務較重，惟預計兩年內將錄得盈利貢獻。今年以來，內地多個城市上調居民用水價格，對集團屬正面影響。另外，集團亦考慮於西江流域物色收購目標，或者向母公司收購更多的供水項目。
集團收費道路及橋樑業務錄得1.09億元虧損，目前正考慮出售收費道路及橋樑業務，專注發展供水及商業地產業務。去年廣州天河城購物商場及寫字樓租金收入增加9.4%至9.66億元。至於去年底收購的3個廣州項目，其中動漫星城廣場已投入營運，出租率達99%；名城商業廣場預計一四年落成，及珠江新城地皮仍有待發展。天津天河城購物中心的完工時間，則因地鐵交會站延遲竣工，從一三年推遲至一六年底，相信新項目短線對集團的整體貢獻有限。
持續收購將增加債務壓力，集團預計今年全年負債比率將升至12%。集團手頭現金充裕，達35.4億元，相信可應付更多購併和發展之用。走勢上，股價上周四和周五的兩個交易日呈「穿頭破腳」的利淡形態，短線走勢料有待整固，可考慮在5.5元水平吸納，上望6元，不跌穿5.3元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）