有聲有識：二線內房掀尋寶熱
雖然限購令一直抑制內地整體的房屋需求，不過內地房地產的剛性需求強勁，即使今年經濟增長放慢，但部分發展商以減價促銷的手法，成功提升銷售量，故今年內地樓市的表現並未出現明顯下滑的情況。相反，從內房股五月份的銷售數據顯示，多家發展商的銷售情況明顯改善，其中，越秀地產（00123）首五個月已完成全年目標的60%，而世茂房地產（00813）亦達全年銷售目標的54%，表現為業內最好，或反映內地樓市有回暖迹象。
事實上，中央為穩定經濟，已加大財政力度，人行亦先後下調存款準備金率及減息。隨着通脹回落至低水平，預料有更大的鬆綁空間，相信可為內地樓市營造更佳銷售環境。
然而，對於內地房地產商而言，限購令並非目前最大的挑戰。反而，內地融資困難，以及借貸成本高企才是致命傷。最近，多次被傳出破產消息的綠城中國（03900）便宣布引入九倉（00004）作策略性股東，向其配股及發行可換股債券。交易完成後，綠城可集資約50.98億元以削減債務，而九倉將成為集團第二大股東。
綠城發展潛力提升
是次交易，除為綠城帶來資金以償還短期債務外，九倉亦可委派代表加入綠城的董事會和投資委員會。更重要是，將直接提升投資者及銀行的信心，相信有助降低其融資的難度及借貸成本，並提升其發展潛力。事實上，評級機構標準普爾及穆迪已即時表示對綠城的評級進行檢討，相信獲調升評級的機會很高。不過，消息公布後，綠城股價已累升超過三成，昨收報7.14元，相信已反映有關消息。由於市場憧憬更多大型地產商向面臨財困的內房股提出收購或參股建議下，預料一些負債水平高但資產質素不俗的二線內房股可能獲追捧。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興 （作者為註冊持牌人士）