國美電器（00493）今年首季業績下滑幅度大於市場預期，收入下滑28.6%至97.6億元（人民幣‧下同），淨利潤下跌87.8%至6.7億元。業績大幅下滑，主要是政策因素導致家電消費提前透支，國美首季同店銷售同比下降達34.4%，電子商務持續虧損以及租金人工成本不斷上漲所致。
綜合毛利率從去年同期的18.6%上升1.4個百分點至20%，主要是品牌授權、獨家代理及包銷定制等差異化產品提高以及電子商務毛利率改善所致。公司在二月份開始將旗下電子商務平台庫巴網和電子商城的採購倉儲物流系統與線下進行對接，截至三月底，庫巴毛利率回升至2%，電子商城近5%，電子商務毛利已改善至3%左右，公司預計一二年可達7至8%。再加上線下差異化產品比重不斷加強，預計今年綜合毛利率將有明顯改善。
管理層表示，維持今年電子商務收入60億至80億元的目標，淨虧損約2億至2.5億元，但不排除未來調高銷售指引或調低虧損比的可能。
今年首季多數家電受政策退出因素影響，銷售同比出現大幅下滑，蘇寧日前公布的首季業績收入及淨利分別同比下滑10%及15%，反映行業環境嚴峻。市場亦紛紛下調盈利預測，以反映首季業績差於預期、同店增長下滑及成本上漲等因素。由於行業競爭激烈，國美短期業績難以樂觀。市場寄望新一輪能效家電補貼政策可直接拉動國美銷售，成效有待觀察，目前宜持觀望態度。
海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀