對沖國度:迷信中資股 心態要改

星期一中資股轉弱勢是沒有睇錯,昨日的反攻之中,不少H股令人失望,亦令到恒指對比外圍表現為差,未見到中資股轉強證據之前,不宜對港股後市期望太高。

自己近幾日博反彈的主力,正如這一欄所講,是轉移至出口股之上,但除了龍頭利豐(00494)算是有些收穫之外,其他二線頭出口股表現仍是強差人意,自己已經是精挑細選比較強勢的股份,也是接近得個桔,可見市場氣氛之審慎。而這種經驗會磨滅人的鬥志,要有極強的信念,才有心機繼續博股票。

在反彈浪初期,投機者短炒狂食雞胡十分正常,所以假如有心博歐美帶動港股反彈,也不用氣餒,二線頭出口股仍是可以考慮的對象,至少好過逆勢博中資股。當市場開始重建持貨信心之後,是會逐漸將風險提升,屆時二線股便可以急速追上。

中資股弱勢是不明所以,其實亦不必深究,而是要好好利用這個強弱懸殊的現象,避開中資股不買之餘,甚至可以進取一點攻擊做淡,隨時有機會兩邊一齊贏。

滙控不應冷漠對待

香港投資者過去幾年相當迷信中國概念,但近期的走勢反映,是有需要檢討這種心態,至少要將入市目標分成兩組,一組主打外圍,一組負責中國,遇上現時兩極氣氛,才有望事半功倍。

今次外圍推動升勢,利豐固然有所交代,其實滙控(00005)走勢亦甚勁,可能是由於中資股不濟,佔恒指比重又高,變成要挾恒指向上的話,不得不倚重滙控。朋友新客組合要追蹤恒指,筆者也勸他再不喜歡滙控也好,都不能比重過低,就是怕遇上目前這種市況。

所以對我們來說,其實滙控也存在短期投機的價值,一向的冷漠對待態度並不合適。下次再遇前幾日想博反彈,又感覺中資股偏弱的形勢,應該要一併包抄,何況滙控Call Put買賣十分容易,是值得在出擊選擇中加入這一項。

今日策略

‧買二線頭出口股

豐盛金融資產管理董事 黃國英

(作者為註冊持牌人士,公司客戶持有利豐正股及相關衍生工具、滙控淡倉衍生工具)

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