Smart Money：iBond人債 穩陣之選

如睇好人幣 買人債

去年人民幣升值幅度約4%，不少看好其潛力的投資者，均寄望透過認購人債，同時享受息率及升值的利好因素。康宏資產管理業務拓展及投資管理主管吳方俊稱，相對於iBond的息率，人債的息率不算吸引，若投資即將推出的財政部人債，主要看人民幣的升值力。「人民幣升值空間不少，但今年內其匯率卻不升反跌。雖然下半年情況會轉好，惟全年的升幅大約只有2至3%，或難以保持昔日匯率升值速度。」

進邦匯理研究部總監梁偉民認為，人債具人民幣升值因素，但近日內地出口增長數字放緩，為免人民幣升值會影響出口競爭力，故中央不會讓人民幣大幅升值，預計今年只有0.5至1%。

如只想短炒 買iBond

去年政府推出首批iBond（04208），市場反應雖不算熱烈，但上市首日其股價即升6.7%，散戶即日沽出已可獲理想回報。相反，人債因未有於港交所（00388）上市，流通性相對較低。若想短炒的話，只宜選iBond。

吳方俊稱，iBond上市首日的價格為市場價格，能兌現政府補貼，建議短炒散戶應於首日沽出。「兩批iBond的條款相若，相對其他投資工具，其息率吸引之餘，政府信貸亦甚可靠。相信在政府補貼及通脹預期的原因下，首日掛牌價格可由100元升上105元。況且如果獲派手數不多，未來所收的利息亦有限，故建議及早沽出為上。」他補充，上市後不建議投資者再次買入，因已反映真實價格。

他預計新一輪iBond的反應會甚熱烈，信誠證券更針對大學生推出低息借貸計劃，若學生於抽中iBond後未能繳足額，該行便會按比例與大學生「分享」iBond息率。

但吳方俊提醒，不建議投資者借貸抽iBond。

如賺取高息 買iBond

去年財政部推出的兩年期人債息率為1.6%，若以相關水平比較，iBond的利率相對吸引。iBond分為浮息及定息，前者依據債息公布前已公布的六個月通脹平均數字而定，而後者則為1%，並以較高者為準。吳方俊稱，iBond屬於政府津貼的投資工具，屬穩陣之選，息率預料雖比第一批差，但因政府補貼定價，故亦不會太低。「相反人債更為『市場化』，具投資風險，就算計及其升值幅度，人債的回報最多只有4%，不會高於iBond。」

梁偉民則表示，iBond為浮息率，人債則為固定息率，預計前者今年派息會達3至5%，相對來說較吸引。而且市面上同類型的產品，如三年期金管局外匯基金債券，其息率只有約0.4厘左右，回報明顯不及iBond。

如追求穩陣 兩者皆可

投資人債及iBond，均是穩陣之選，因港府及中央政府的違約風險可說是近乎零。標普給予港府「AAA」的評級，信貸程度極高，故此，吳方俊表示，iBond甚為可靠，其息率亦較存款為高。不過，兩者均存在流通性問題，目前本港債市並不活躍，若持有數量較大，不但存在差價，而且難以沽出。梁偉民稱，目前息口下調機會微，故人債的利息風險不大，雖然流動性不高，但對散戶投資者影響不大。

散戶心聲

施小姐：兩種都啱

一向看好人民幣升值潛力，先前曾於內地招商銀行開設存款戶口，半年期年息率為2.25%。最新一批人債息率約2%，相對其他本港定存產品吸引，預計會認購5手。而且近日股市疲弱，目前持有的股票帳面虧損達3萬元左右，故希望投資其他相對穩陣的產品，除人債外，亦有打算買入iBond。

Carlee：唔諗住買

去年曾認購3手iBond，至上月沽出，共獲利約2,000元。身邊不少朋友亦於上市首日沽出，每手賺600多元左右。

作為初入門投資者，iBond的入場費較低，而且亦具抗通脹的作用，回報絕對較本港銀行存款吸引。但因未來通脹或會降溫，新一輪的iBond息率料較去年為低，故未打算認購。