越房轉移資產 睇長線

越秀系兩公司早前宣布「資產轉移大法」,市值約37億元的越秀房託(00405)用多項財技,將估值達153億元(人民幣‧下同)的廣州國際金融中心(GZIFC),從越秀地產(00123)手上買下,越房被指「蛇吞象」之舉不僅壯大資產,也惠及越地套現逾40億元。但越房主席兼執董梁凝光強調,交易非為玩弄財技或巧取小股東權益,而是為長遠發展。

是次越房購入價為估值「八七折」,梁凝光指早前有海外財團以足價洽購GZIFC,「若越地為錢,賣給它就乾手淨腳」,為了越房能買下該物業,越秀集團花盡心思,越房除向銀行借貸12億元,越房又增發54億元基金單位,當中36%支付越地,餘額24億元以遞延基金單位方式支付引入機構投資者。

梁凝光承認本次交易攤薄小股東權益,但他說「若要溝淡小股東股權,簡單供兩次股就可以,唔使搞咁多嘢」,原因是引入重大資產,每股淨值明顯增加,集團亦計算過,交易後越房本年基金單位分派較交易前少1.8分,故越房會為交易進行特別分派4,300萬元,即每基金單位6.35分,每手基金獲63.5元。

冀購併資產來收租

梁凝光希望集團未來發展有突破,現時房託基金增長,一是依賴租金和物業價值上升,這可隨市場自然增長或翻新物業來增加租值,其二是靠購併更多資產來收租。然而,越房過往只靠廣州內五個物業營運,規模較細,要「買嘢」籌錢往往被其他較強對手捷足先登。

梁凝光透露,越房過往曾兩次洽購資產都失敗而回,其中一次是投標本港前上市房託睿富的北京佳程廣場,因向越房股東供股集資而需召開股東大會等程序,錯失先機。另一次是擬購上海環海路商場寫字樓物業,已耗逾百萬元律師費做盡職審查,惟銀行審批貸款太慢,又輸了給淡馬錫。

若今次完成購買GZIFC,將可擴大資產和引入機構投資者,令基金流通量增加,屆時作任何方式集資都可以更快。

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