上周環球金融市場的焦點仍然是希臘問題，雖然上周股市跌幅已經收窄，但是歐元兌美元匯價進一步下跌，甚至跌穿了年初1.2623的低位，而美匯指數亦升穿了年初高位81.77至82水平。這樣顯示目前投資者對希臘事件未來的發展仍然相當悲觀，投資者應為未來希臘有可能退出歐元區作好準備。
雖然由前周五至上周初市場曾預期G8會議及歐盟峰會有機會為希臘事件提供紓緩的方法，但是實際上兩個會議結束後只再次令市場失望。G8峰會上雖然各國領袖表示支持希臘留在歐元區內，但是並沒有實質建議，這明顯地只是精神上支持。至於歐盟峰會對市場傳達訊息更加令人失望，歐洲領導人重申他們支持希臘留在歐元區，但對於有關經濟增長與財政整頓的爭論持續，而推出歐元區共同債券，從短期來看仍無法實現。
實際上，峰會的結果是合理的，一方面在峰會前德國反對目前發行共同債券的立場是相當明顯的，而另一方面，目前歐盟各國之間討論的問題，並不是怎樣阻止希臘退出，相反有報道指，個別國家及機構已經開始一旦希臘退出歐元區的準備工作。
雖然聲明中各國仍然希望希臘留在歐元區，但是很大程度上亦只是精神上支持，未見提出實際措施。這亦是合理的情況，因為希臘上屆政府已經承諾推行財務緊縮以換取支援資金，所以歐盟各國在目前制度下，亦沒有甚麼可以做。
相反，主動權仍然是在希臘的手上，未來希臘是否決定退出歐元區仍然是未知之數，市場惟有繼續觀望及等待結果。不明朗是投資市場最不受歡迎的，因此可以預期避險仍會是市場的主題，相信在希臘下月再次大選前歐元仍然會下跌，而美元則會進一步上升。
美匯指數已經出現技術突破，這不利商品及外幣。上周美匯指數已經升穿了一月份高位81.77至82水平。
就目前美匯指數周線圖而言，整體走勢是朝向85水平，美元上升的影響未必會完全反映在商品上，但這亦會對商品構成一定壓力，因此商品後市仍不樂觀。雖然未來美元的強勢仍很大機會反映在歐元上，但是這不代表其他外幣不跌，不過可以預期跌幅應沒有歐元這樣明顯。
總括而言，由客觀環境至技術走勢的預期均顯示，目前由於希臘問題所引發的情況及趨勢仍然會持續，因此目前外幣匯價、商品價格及主要指數尚未見底，故此目前不宜博反彈，不妨保留實力待出現見底訊號時才買平貨。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明