西班牙銀行壞帳惡化，壞帳率升至十年新高的8.37%，同時投資者揣測希臘或退出歐元區並觸發大規模違約潮。八國集團領袖支持希臘不脫歐及以推動經濟增長為首要任務，凸顯出德國與其他歐美國家在財政政策上的分歧，為歐債危機增加不明朗因素。投資者避險情緒升溫，VIX指數一度高見25.1。
避險情緒令美國國債及美元獲得投資者垂青，十年期美國國債孳息率錄得三個月跌幅，一度低見1.69厘；美匯指數三個月錄得升幅逾2%。據資金流向公司資料顯示，過去三星期中，美國債券錄得淨流入達13.83億美元。
美國經濟復甦速度放緩，非農業職位增長連續兩個月低於預期、首次申領失業救濟金人數亦較預期多，歸咎於企業招聘意欲隨着消費旺季完結而減弱，以及樓市復甦速度緩慢。經濟復甦乏力，增加白宮及聯儲局推出刺激經濟政策的迫切性。總統奧巴馬提議利用《問題資產購買計劃》（TARP）所剩餘資金，買入房利美及房地美的債券，以減低供款人負擔，從而釋放居民消費力。聯儲局仍會於六月底前執行扭曲操作，購入中長期債券，以壓低市場對利率上升的預期，支持中長期美債短線走勢。
標普500指數成分股公布的業績普遍較預期為佳。同時，環球企業淨債務佔EBITDA仍處於十年歷史平均值以下，反映企業償債能力不俗。考慮到歐債危機對企業債具相當影響，歐洲及已發展國家（美國除外）企業債券違約率由去年底1.6%及5.17%上升至2.26%及6.78%。相對而言，美國企業違約率升幅較低，反映當地企業基本面較佳。
康宏投資研究部