名家筆陣：穩增長毋須開大喉

它與○八年下半年所推出的四萬億元人民幣刺激政策有何區別？其次，這種穩增長政策是在甚麼背景下推出，它將把中國經濟帶向何方？

增長區間維持7.5%

首先，把穩增長放在重要位置，其中要理解兩個層次的問題。一是穩增長的含義。可以看到，這裡的穩增長不是以往的保增長，而是讓經濟增長穩定在現有的水平基礎上，不是要回到早幾年兩位數增長水平，而是要保證經濟增長在政府工作報告中所規劃的GDP增長7.5%的區間；當經濟增長低於這樣的增長水平時，政府要採取政策來穩定其增長。

既然中國經濟將進入一個新的中速增長周期，市場就不用過度擔心今年一季度GDP增長8.1%會有多少問題，也不用過多會擔心今年以來國內投資增長和社會消費增長的放緩會有多少問題。固定資產投資增長確定是有所放緩，但是如果今年能保持18%增長水平，對經濟增長的貢獻不會少於4個百分點。再從社會消費品零售總額名義增長來看，如果考慮物價水平變化，實際的增長速度仍然可能保持在15%水平，對經濟增長的貢獻也可達到4個百分點。再加上出口，外需對經濟增長貢獻也可能由去年的負值轉變為正。可見，穩增長的基本含義就是要把國內經濟增長穩定在現有的中速增長方式上。

其次，穩增長重要性的強調，很大程度上與最近國內外經濟形勢變化有關。這不僅表現為歐洲主權債務危機的惡化及希臘可能退出歐元的風險增加，也表現為國內四月份的數據公布之後，經濟下行的風險十分明顯，中央政府對宏觀經濟形勢的判斷及宏觀調控政策的基調開始有所變化。

擴大內需改善民生

不過，這次穩增長所使用的工具或方式與○八年下半年有天壤之別。○八年是在外部力量左右下和在沒有真正思考清楚的情況下推出了比美國力度還要大的財政政策及貨幣政策突然轉向，從而使得由此導致後遺症（吹大了房地產泡沫及建設大量無效率公共工程）到目前無法修復。

而當前穩增長的方式，一是強調宏觀政策的預調與微調，採取和風細雨的方式而不是突然出台許多重大政策以便對市場造成巨大衝擊；二是把穩增長與擴大內需、改善民生及產業結構調整等中長期目標結合起來。

樓市調控不會放鬆

由於要建立擴大內需的長效機制來穩增長，表明中央政府既不希望通過放鬆當前的房地產宏觀調控再吹大房地產泡沫來增加GDP，也不希望如○八年那樣通過信貸無限擴張來推高資產的價格來拉動GDP增長。而是建立在以消費為主導的住房市場的發展與繁榮上。所以，穩增長不是現行的房地產宏觀調控鬆動，反且要轉變當前房地產市場性質，讓住房市場真正回歸到以居民消費為主導的市場。

可見，當前強調穩增長的重要性，並非是新一輪經濟刺激政策大量出台，也不是要保證國內經濟增長重新回到早幾年的快車道上，而是讓經濟增長穩定在一個適度增長軌道上，以擴大內需的長效機制為基礎，真正改善民生，增加全體居民生活福利水平。這就是本文對穩增長解讀。

易憲容

當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，○七年辭去職位，目前在社科院金融研究所擔任研究員工作，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。