實戰科技股：科技股難題考起你

問題1：哪一隻電訊設備業龍頭「不務正業」，轉做平價手機？

無錯，就是中興通訊（00763）！中興本身是電訊基建設備製造商，鋪設網絡及興建基站等等，是內地電訊設備業的龍頭。

電訊設備生意遞減

明明是電訊設備的龍頭，中興卻轉做智能手機生產，大玩千多元廉價Android手機，當然是有原因。傲揚集團投資總監尹滿華指，隨內地電訊網絡逐漸完善，於電訊設備的投資高峰期已過，對整個電訊設備製造行業不利，他稱：「電訊商由2G升級至3G的投資很大，但由3G升級至4G，所需的設備投放及基建其實不多，如中移（00941）及聯通（00762）在相關的資本開支將會愈來愈少，中興在電訊設備的生意自然減少。」

中興於今年一月中曾傳出輸掉與愛立信的專利官司，並要作巨額賠償，股價一度急跌逾7%，幸於一個月後，中興發表公告指與愛立信達成和解協議，同意撤銷相互之間所有專利侵權指控。不過中興去年業績不振，利潤大跌近四成，股價今年內跌近四成。

問題2：哪家科技股公司在內地推出宇龍酷派智能手機品牌？

是中國無線（02369），其亦在內地市場主打「千元手機」。尹滿華指，以往中國無線製造高端智能手機為主，但由於蘋果公司的iPhone、三星及HTC等外來品牌入侵，毛利被壓低，競爭激烈，中國無線被迫走向中低端路向。

規模較細難敵對手

中低端手機在中國市場卻是另一片天。根據iiMedia Research的市場報告，去年逾七成多手機銷售，價格是低於1,500元人民幣。尹滿華指，中國無線、未有上市的華為及中興通訊都銳意向內地二三線城市或農村入手，開拓「千元手機」的智能電話市場，其中以華為及中興規模強大，更與電訊商合作推出優惠計劃，令競爭更加激烈，認為中國無線經營前景可能愈來愈艱難，該股價年初至今跌22.14%。

問題3：哪一家電腦界巨頭推出「樂Phone」及「樂Pad」產品？

又「Phone」又「Pad」，又是電腦界巨頭，聯想到甚麼？就是聯想（00992）！聯想近年收購了個人電腦業務，不少人的第一部電腦就是IBM。若講到生產手機，原來亦後勁凌厲。

蘋果公司由電腦走到手機，聯想亦都想在「主場」中國嘗試這套模式，推出名為「樂Phone」及「樂Pad」的智能手機及平板電腦，但可能定位與蘋果公司的產品過於相近，仍未能為集團創造佳績，現在就決定嘗試轉向「千元手機」市場。四月尾便推出了一部售價只是850元人民幣，搭載Android系統的3G智能手機。

完成整合 跑贏大市

聯想主業是電腦設備生產，尹滿華認為，聯想收購IBM的個人電腦業務後，經過一輪磨合期之後，能夠利用IBM的客戶網絡及IBM的科技，而且生產的成本低，產生協同效應。他認為聯想電腦產品穩定性高，以他個人公司為例，由成立至今都一直使用聯想產品。而聯想截至今年三月的去年度純利為4.73億美元，按年增逾73%，該股價年內升近3成，明顯地於逆市跑贏。

問題4：iPhone的喇叭生產商是哪隻科技股？

不要以為生產手機的喇叭屬低端科技，從事聲學零件及手機製造的瑞聲科技（02018），製造的是微電機系統（MEMS）傳聲器，現時是全球最大聲學元件製造商，而蘋果公司、三星及諾基亞等等都是瑞聲科技的「大客仔」，你手上iPhone的喇叭就是由瑞聲製造。

「客」源充足 前景看俏

未來資產管理的分析報告認為瑞聲科技是少數於亞洲為蘋果公司及三星供應元件的生產商，生產高端揚聲器及接收器等的毛利會進一步提升，位於江蘇省常州的廠房亦能夠幫助成本控制。尹滿華認為，隨智能電話及平板電腦不斷升級，負責製造周邊元件的瑞聲科技，前景相當樂觀。瑞聲科技業績不俗，今年首季溢利逾3億元人民幣，股價年初至今升36.47%。據彭博統計，32家證券之中，有24家對瑞聲科技評為「買入」評級。