上周股指期貨以三陰兩陽結束一周行情，周五股指期貨低開低走，收長陰線，IF1205合約收報2,576點，下跌44點。滬深300指數收報2,573點，全周下跌62點，跌幅為2.39%
回顧上周行情，五月十二日人行宣布降存備率消息後，上周一開盤前市場預期樂觀。但是，上周一期指主力合約當日下挫近1.5%，並且在收市後，期指IF1205和IF1206兩個合約雙雙貼水。「雙貼水」格局在期指上市以來都比較罕見，可見市場的憂慮。
周二及周三期指弱勢依然，在周四出現強勢反彈，其原因在於近期管理層頻吹暖風的合力結果以及連續兩連陰之後的技術性反彈要求。不過，當日新晉主力合約IF1206盤中一度結束貼水，但是尾盤卻再度下挫，重回貼水格局，說明好友反擊力度有限。周五市場表現令人失望，股指期貨四個合約再度全線大跌。其中當日交割的IF1205合約跌幅最小，為1.17%，而其餘三個合約各自跌幅均逾1.5%。值得注意是，主力合約IF1206連續五日貼水，而周五更是全天均處於貼水狀態，說明建長倉信心嚴重不足，期指後市仍不樂觀。
雖然上周內地政策暖風頻吹，但是國外市場利淡消息頻傳，歐債問題再次令市場陷入恐慌，拖累A股市場，並導致期指IF1205和IF1206行情上周保持對滬深300指數現貨的貼水狀態。惠譽下調希臘長期本外幣評級，並稱如果下月重新選舉及組閣再告失敗，希臘將可能退出歐元區，屆時以歐元計價的主權債務或將出現大範圍違約，全球股市將大受拖累。
本周仍須密切關注歐債的風吹草動，內地流動性資料顯示寬鬆，但房地產調控不會放鬆，金融改革等政策會對期指產生一定影響。料本周政策的暖風會繼續吹，歐洲利淡消息出盡，內地期指短期內有企穩迹象，後市若歐洲債務問題有所緩和的話，股指期貨將有望觸底反彈，投資者可以適度介入。
駿溢期貨董事總經理 潘國華（作者為註冊持牌人士）