美國商品期貨交易委員會（CFTC）每周均會公布一次於芝加哥期貨市場上買賣的外匯、黃金及一眾商品期貨的淨持倉數字，從數字中可反映出炒家是傾向看好或看淡某一貨幣或商品。
現時筆者手上所擁有的最新數字是截至上周二止，即五月十五日的數字，數字中顯示，在芝加哥外匯期貨市場上買賣的黃金，其只剩餘78,619張淨持倉合約，這水平是自○八年十二月以來最低，反映經過了金價自今年二月份約從1,800美元大跌後，不少投機盤已被平掉。至於剩餘的78,619張淨持倉合約，雖然數目不少，但不要忘記，這是過去黃金十年大牛市一直累積的好倉，很難因為一個調整而盡數消失。
筆者想提出，當黃金市場上的投機盤已大幅被減少，加上技術上1,520美元更是黃金的重要支持，金價要大幅跌穿1,520美元水平相信不容易；再者，歐洲愈見混亂，歐洲央行甚至聯儲局愈具壓力推量化寬鬆貨幣政策，這可利於金價走勢。
至於周初金價未能一舉升破1,600美元，這也有其原因。印度作為全球主要黃金需求國，其去年黃金需求高達950噸，其貨幣盧比兌美元匯價天天屢創歷史新低，單從今年二月份至今累積跌幅已達14%，這難免會損害印度人對吸納黃金的能力。料月底前金價會限制於1,500至1,600美元間波動。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培