高盛發表報告，中國體育品牌正面對結構性問題，包括由於潮流轉移，最終需求增長緩慢，特別是服裝、來自全球名牌Nike和Adidas的競爭。
該行指內地體育品牌面對不少難題，包括低品牌權益及缺乏差異化、庫存過多的周期性問題等，該行預期未來數季的貿易數據仍將失望，直至周期性的阻力消散，而結構性問題仍將限制行業的銷售增長，料二○一四年的銷售平均增長率為12%。
高盛認為李寧（02331）及安踏（02020）將在中國大眾體育市場的競爭中生存下來，但難言小型品牌的前景。在高競爭的行業環境下，品牌差異化低、定價能力低及成本壓力上升下，高盛難見毛利率及資本投資現金回報率（CROCI）得以持續。該行指，李寧去年因一次性存貨撥備令經營利潤為5.5%，預期隨着有關費用及運營開支的削減，今年將回升。
高盛將中國體育用品板塊二○一二至一四年平均每股盈測分別下調8%、3%及10%。基於李寧的品牌強度及毛利率向上的趨勢，維持其「買入」評級，該行又維持安踏「沽售」評級，相信其銷售倒退趨勢仍將於數季延續，經營利潤率亦無法持續。