新股愈熱 輸得愈甘

「冷門」股僅累跌7%

不過，彭博社統計同時顯示，期內散戶認購率最低十一隻新股，股價平均僅累積下跌7%，表現明顯跑贏備受投資者追捧新股，然而受認購率最高新股表現影響，期內於本港完成上市的186隻新股，股價平均累積下跌13%，較美國同期上市新股，股價平均僅下跌約5%，遜色逾7個百分點。

本報粗略統計，一○年或之後上市、超購比率最高十隻股份，若散戶一直持有，截至昨日為止，帳面合共虧蝕約26.42億元；相反，期內認購率最低十一隻新股，若散戶一直持有至今，帳面合共獲利約5.24億元。

認購率與表現成反比

有分析認為，散戶較容受市場情緒影響，例如近期新股普遍「有錢賺」，散戶會繼續買入一些定價或過高新股；相反，若期間新股表現遜色，即使是優質新股，投資者也有機會錯過。

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，數字證明新股「認購率」與「上市後表現」有一種反比關係，估計主要是因為當一隻新股備受市場追捧時，管理層或大股東往往會傾向以較高招股價定價，令股份估值吸引力降低。

抽新股贏錢機會25%

他又引述自己進行的統計表示，截至今年二月為止，過去三年內70%新股的投資者要「輸錢」，相當於認購新股的贏錢機會率只有四分之一，「值博率」不高，直言自己不熱衷認購新股，建議散戶於認購新股時，除要審慎選擇行業是否具備獨特性之外，同時要留意現有股份中，是否存在同行業的領先者，最好能選一些較大型但不為市場「熱捧」的新股。

據資料顯示，創下本港新股發行史上超購倍數最高的米蘭站（01150），超額認購倍數達2,178倍，上市首日股價急漲逾65%，但截至昨日為止，股價已累積下挫逾50.89%；相反，認購不足額的中信証券（06030），上市至今股價累積漲幅達13.23%。