Market Imsight：馬鋼作好反擊準備

G8冇料到，周末歐盟委員會主席巴羅佐態度強硬如昔，對希臘緊縮要求，不會作任何重大妥協。

放大圖片

放大圖片

另一邊廂，反對緊縮，尋求經濟增長的希臘左翼聯盟，儘管在近日選舉民調中節節領先，左翼領袖Alexis Tsipras，早前走訪法德兩國，同左翼政黨會面，表達準備好同歐盟坐低傾的意向。雙方局勢猶如玩緊「膽小鬼遊戲」，歐盟同希臘一齊揸車衝向對方，在緊縮與脫歐的談判上，邊個煞車、扭軚或者落跑算輸，由近兩日希臘左翼對緊縮政策立場，有軟化迹象，雙方都知道死撐後果堪虞之下，最後玉石俱焚？睇怕機會唔大。

高負債國企為首選

上星期歐美股市同面書股價一樣反高潮，高開低收，滿以為淡友繼續左右大局，殊不知阿爺發功，舊聞新炒包括有5,800億元人仔的養老金將會入市，論到威力，還不及溫總一句話厲害，「把穩增長放在更加重要位置」，多間大行揣測短期人行再有放水行動，甚至會提早減息，毫無疑問，內地媒體報道本月上旬銀行新增貸款係零，加上四月份差到極的經濟數據，內地經濟放緩速度，看來出乎中央預期。

君可見昨日港股雖然只微跌29點收市，但一眾缺水的醜股，包括鐵道及三四線內房股，唔少出現極強力反彈。

阿爺會唔會落柯打逼銀行放水，是未知之數，但既然股市共識如此，房地產股外，古勝睇中高負債國企股，可博一博死貓彈，第一隻想起馬鋼（00323）。揀佢唔係因為睇好內地鋼鐵業，事實上，建築及基建需求，可能要到下半年可會見到谷底。

不過，馬鋼這類高啤打高負債國企股，過往經驗告知我們，最常有跌過龍的情況，經濟差及財政政策緊縮，估值往往可以跌至0.3至0.4倍市帳率，如○八年下旬，反之行業周期中段，可見0.8至1倍估值，而高峰期或者極寬鬆的財政政策下，像○四、○七及○九年，更曾見過1.5至2.5倍的誇張水平，目前馬鋼一二年的市帳率估計只係0.41倍，除非我們今年真係見證中國經濟硬着陸，否則現水平要搵醜股博反彈，應該是贏面大輸面細。

美國雅虎終以70億美元，把手上20%中國電子商貿巨人阿里巴巴集團的股份割愛（仍保留20%），意味一年來爭吵不絕的糾紛，有機會畫上句號。

面書上市，互聯網資產有價，從分手費顯示，阿里巴巴（01688）母公司整體價值至少350億美元，相當於2,730億港元，阿里巴巴市值668億元，大約係整體價值四分之一左右，母公司餘下的資產，例如淘寶網、支付寶、天貓、一淘網、阿里雲計算及中國雅虎的價值，將超過2,000億元，可以預期按照劇本發展，十八個月後重組再整體上市的阿里巴巴集團，將成為騰訊（00700）之外，基金經理第二隻內地重磅科網股之選，會否令沉靜的內地網股，出現影子股效應，不妨拭目以待。

保綠資產可塑性高

昨日恒指呆呆滯滯，但仍有唔少個股逆市向上，好似中國保綠資產（00397）股價急升20%，收報0.07元。公司擬購入保利協鑫（03800）母公司協鑫集團旗下的協鑫儲能科技18.41%股權，作價8,208萬元，將按每股0.057元發行代價股份支付，設有一年禁售期，而根據完整認購事項，最終保綠擬收購協鑫儲能科技合共42.8%股份，而協鑫集團將成為保綠最大的單一股東。

相信缸邊友對協鑫集團旗下從事光伏業務的保協並唔陌生，其股價由一○年五月低位1.2元炒到上一一年五月高位見5.72元，唔少散戶都參與其中。

今次協鑫再有大動作，令人聯想到是否擬將保祿變身成其發展汽車電池業務的融資平台。若交易順利完成，也許持有保協蟹貨的股民，可適量減持套現，將資金轉至保綠，博翻身的機會或會較大！

QR速查股市20大

古勝又有好介紹，讀者可用手機掃描在古勝專欄內的QR編碼，查閱港股二十大升跌以及成交的即市資訊，緊貼市場脈搏。

古勝