希臘退出歐元區的機會大增，內地經濟增長惡化，美元持續強勢，美國十年期國債孳息低位徘徊，環球經濟前景不明朗，亞太區股市再成走資提款機，上周連日急插，港股亦難獨善其身。恒指由去年十月低位反彈，至今年二月高位21,760點，累積升幅共5,590點，其後回落跌破四月頸線20,036點，以及兩條引伸上升軌，上周19,000點終告失守，按黃金比率量度61.8%跌幅可見18,300點，同時在10日線跌穿250日線後，技術形態呈死亡交叉仍未轉強。
雖然有淡友先平部分倉位套利，但港股沽空比率多日位處10%以上水平，歐元兌美元下跌觸發的資金拆倉潮未見逆轉，恒指波幅指數持續上升。中線來說，由於中港股市短線能見度降低，需具前瞻的政策配合，才能扭轉頹勢。當然希臘能否留在歐羅區亦成關鍵，若脫歐危機只屬虛驚，港股在部分不明朗因素短期消除下，有望反彈。
不過現階段於逆市投資，宜慎選項目上車。短線來說，可捕捉股價跌幅與盈利上調差距較大的股份，另指數重磅股甚至指數基金，皆是首階段能捕捉貼市反彈的對象，政策敏感度較高及周期性股份，筆者建議內險及鐵路設備股較值得收集，其餘暫仍具戒心。至於避險項目則宜揀電訊股，上周本欄亦已作出分析點評，另外多隻房產信託基金（REITs）亦具持有價值，或成跌市救生圈板塊。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）