琪權心法:博反彈 須做足風險控制

上周期指曾跌至18,448低位,每月波幅因而罕有地擴闊。跌市接刀易損手,但上周下跌近1,146點情況下,博反彈的值博率仍高,但礙於逆勢而為,必須在有充足的風險管理前提下方可行事,故此筆者建議利用期權長倉應市。

上周在應彈不彈的情況之下,好倉應及早離場,此情況下往往緊隨一個較大的跌幅,利用期權長倉的好處,便是市況逆轉時及時反倉,反敗為勝。別以為說易行難,貫徹執行多能從中獲利。

引伸波幅明顯收縮

跌市博反彈,對時機的掌握要求甚高,不能只因累積跌幅已巨,便貿然出手。於筆者在課堂上向學員提及,上周五便是第二次最佳機會博反彈。但期指當日從下午開市不久後便已發力上升400點,後市的上升空間雖然相應減少了,但值博率仍然高。筆者估計今日即使低開,出現陽燭收市的機會仍然較大,博反彈者仍可多觀望兩日。

上周五期權成交巨大,總成交達58,986張,當中認購佔26,981張,認沽則有32,005張。認沽認購比率為1.18。認購最大成交在行使價19,400點,若有留意價外成交,開市價外2,000點的認沽期權,最高期權金曾達58點之多,收市時雖收縮,但仍有約26點,一日便收縮了55%之多。這是由於引伸波幅高漲所致,開市時等價期權的期權金曾達30點,即使收市時回落亦有26,對比之前日子仍高。因此在利用長倉博反彈時,必須留意引伸波幅對期權金所帶來的影響,方能較準確的計算出潛在回報。

香港財經資訊及教育公司研究部主管 潘玉琪

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