大市近期極為弱勢，自五月三日至上周五，恒指最多跌2,687點，幅度達12.6%，先後失守多個技術支持位，氣氛極差。上周五港股全日走勢呈小V型，早段市場極為恐慌，一度最多跌近600點，低見18,622點，技術上曾偏離5天線達3%，此情況下，尾市跌幅收窄亦屬合理，收市跌249點，報18,951點。這有機會因為早前做了沽空的投資者，選擇於周末前回補空倉，以減低風險。
上周五大市急跌，牛證相對期指張數大減，當日收回的牛證等同多達2,400張期指，而較貼價熊證慢慢累積街貨。投資者取態亦見轉變，早前大市下跌之際，仍然有投資者願意坐牛證過夜博反彈，不過，當大市愈跌愈低，令持有好倉者極為心淡，即市亦未見到大額資金追入牛證博反彈。
根據以往經驗，港股要去到極度悲觀，淡友才肯平倉。現時，炒波幅為較可取的策略，大市超賣，但外圍氣氛仍差，宜作兩手準備。投資者亦可嘗試觀察窩輪以及牛熊證的資金流向，過往，若然市續跌，而認購證及牛證沒有太多資金敢買，反映股民內心非常虛怯，屆時有可能離底部不遠。炒指數者，因隔晚裂口風險仍大，坐貨可考慮指數輪。
認為後市短期或反彈，可留意恒指貼價認購證17786，行使價19,200點，十月到期，有效槓桿8.8倍，一周時間值損耗2.3%。相反看淡大市，考慮貼價認沽證17737，行使價19,600點，九月到期，有效槓桿6.3倍。
騰訊（00700）是少數可炒即日鮮的股份，因其即市變幅大。上周四及五單日高波低波幅分別逾15元及約10元。自五月十日起的七個交易日，只有一天的沽空佔成交比重低於30%，沽空維持高水平，反映市場對騰訊後市頗有分歧。
技術上，騰訊股價過去十日於保歷加通道底（214元）至中（232元）上落。穿位才考慮炒單邊，否則仍以炒波幅為主。短線炒作騰訊輪，重點考慮在於流通性及槓桿要高。騰訊貼價認購證17572，行使價230元，十一月到期，有效槓桿5.4倍。17572時間值損耗偏低，一個星期損耗2.5%。另外，騰訊認購輕微價外認沽證17047，行使價200元，九月到期，有效槓桿6.9倍、屬偏高。
另外，市場憂慮港交所（00388）若收購倫敦金屬交易所，或需集資，令股價受壓。港交所9天RSI跌至16，技術為最超賣的股份之一，年內港交所跌11.7%，恒指升2.8%。上周五見個別進取資金吼低溢價港交所認購證。港交所貼價認購證17663，行使價108.88元，十二月到期，有效槓桿5.5倍，溢價低、僅9.2%。相反如看淡港交所，可留意輕微價內認沽證14939，行使價116元，九月到期，有效槓桿5.2倍。
大和香港權証部
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