銘基吼亞股食息勝也

股票回報來自兩方面，包括價格增值及派息。但自金融海嘯以來，基金投資者若單靠股票價格增值，會有多失望可想而知。與此同時，投資者也開始重視股息在回報組合的穩定作用。「如果從長線策略投資亞洲，股息加上將股息再投資，可以佔到整體回報一個頗大的比例。」何如克指。

亞企回報好過歐美

計劃推出的銘基亞洲（Matthews Asia）基金系列，其中一隻便是亞洲股息基金。他稱，股息基金的價格波動通常較小，在牛市時升幅可能略為落後，但弱市中亦可減少跌幅，整體而言是投資亞洲的上佳途徑。「許多亞洲公司都會派息，而且涵蓋不同行業，以及各種不同市值的公司。」分散投資正是建立組合的重要考慮。

亞洲企業無論股息率及股息增長，在環球市場中都處於高水平。資料顯示，以MSCI成分股於上月二十日計，亞太地區的股息率為3%，低於歐洲的4.3%，而高於美國的2.2%。不過，亞太地區的股息增長卻冠絕三個地區，統計顯示，自二○○二年至二○一○年，亞太地區的年均股息增長達到17%，高於歐洲及美國的12%及6%，反映亞洲企業在股息回報的前景優勢。

「銘基亞洲股息基金屬於總回報基金，不算是高收益基金，我們也不只看股息率最高的股票，也看有快速股息增長的股票。」何如克說。

估值不算貴宜入市

有趣的是，股息既是選股的目標，同時亦是反映公司本身質素的指標。「股息可以告訴你有關公司的情況。」他指，派息能夠反映公司是否善待小股東，舉例說，在去年民企風暴中，許多在美國或加拿大上市、但出現企管醜聞的中國公司，確實只有極少部分會派發股息。而且，通常公司對盈利前景有信心才會派息。

何如克表示，目前亞洲市場估值不貴，長線而論是入市良機。「投資者過分聚焦歐洲問題，談論risk on（增加風險）、risk off（降低風險），對我來說這些都是短線心態。」他相信，亞洲的股息增長能夠持續，因為區內的生產力相對仍低，透過科技創新及較易的創業環境，可推動經濟及生產力有較快增長。

心態改變資金湧亞

亞洲市場去年底及今年初的資金流入強勁，何如克說，資金流入在放慢但仍正面。他指過去兩年美國投資者對投資亞洲的心態在改變，從旨在捕捉市場，像投資一年便離場；現在美國經濟疲弱，更多投資者策略性地在亞洲作資產分配，若這理念持續，意味將來亞洲的資金流將更為穩定。

何如克（Robert Horrocks）小檔案

現職：銘基國際投資總監

資歷：

•2008年加入銘基前，任職香港未來資產管理研究主管

•2003至2006年，任職光大保德信基金投資總監，是內地首位外籍基金經理

•其他職務包括1994年任職W.I.CARR（香港）專責中國市場分析

•1995年起，在英國施羅德集團多個亞洲地區共任職八年

學歷：英國利茲大學中國經濟史博士學位

專業資格：

英國投資學會會員

EFFAS財務分析員

台灣證券投資分析員

記者：劉思敏

攝影：蕭毅