理財Campus：歐元爆鑊恐見1算？

歐債危機困擾環球市場投資氣氛，歐元區的經濟及債務問題依然未見曙光，加上近期受希臘政局不穩，歐元兌美元不但跌破1.3，並繼續創近數月低位，失守1.27美元。現時市場憂慮希臘有可能退出歐元區，屆時勢將為歐元走勢帶來新衝擊，著名學者、沃頓商學院財經教授西格爾（Jeremy Siegel）就估計，未來歐元兌美元甚至會跌至1.10水平，最壞可能是跌至1算。

六個月目標價1.23

歐元前途未卜，投資者宜沽貨離場保命？新鴻基外匯助理副總裁任曉平坦言：「今年內的歐元走勢將持續不樂觀地波動，在歐元區所產生的各種負面因素影響下，歐元兌美元大有機會跌穿1.20水平。」所以，他建議可做沽歐元策略，六個月目標價是歐元兌美元跌至1.238，十二個月則為1.208，投資策略為逢歐元大反彈便做沽。歐元兌美元匯價昨早段報1.2705。

新鴻基任曉平指，歐元兌美元大有機會跌穿1.20。（胡耀威攝）

敦沛劉艷玲預期，歐元始終難逃下跌的陰霾。

任曉平認為，希臘局勢才是動盪歐元匯價的重要焦點，相反法國總統選舉所帶來的影響較為短期有限。近日希臘三大政黨先後未能成功籌組新政府後，再欲組成技術官僚政府，惟談判失敗，社會黨領袖韋尼澤洛斯指將重新舉行國會選舉。

希臘被「趕出」歐元區的壓力不斷增大，如國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德不諱言，需為希臘「脫歐」做好準備。任曉平直言：「現時歐元區整體環境不利，政治又不穩，加上希臘下月再舉行另一次大選將無可避免，而七月又有西班牙拍債，料歐元將續受到不少困擾，令下跌空間增加。」

為免希臘問題所帶來的骨牌效應，德國已再度警告希臘，即使選民在大選中反對減赤計劃，希臘亦必須要堅持履行，才能獲得歐盟的另一輪援助資金。任曉平續指，如希臘問題再惡化，勢必拖累其他歐豬國家，現時西班牙第四大銀行Bankia已獲政府注入資金，以協助清理龐大的壞帳，而身為前IMF主席的Bankia董事長Rodrigo Rato也要宣布辭職，假使西班牙銀行再現問題，預計各國央行或需再推量寬，令歐元再受影響。

央行儲幣構成支持

敦沛期貨董事總經理劉艷玲就認為，歐債危機困擾重重，負面因素一日未解決，歐元始終難逃下跌的陰霾。現時歐元兌美元徘徊於1.27水平，由於已跌出過去兩個月的橫行區域，不排除未來將出現急速跌勢，令歐元兌美元低見1.2620水平。

不過，亦有分析認為，歐洲資金只是轉投至較安全資產，實際上未有抽離歐洲，加上新興市場央行繼續持有歐元作為儲蓄貨幣，令歐元獲得支持。

希臘恐隨時「脫歐」

歐央行理事阿斯穆森（Joerg Asmussen）

希臘需要明白，如要留在歐元區，除了執行緊縮改革協議，它別無選擇

對沖基金界名人泰勒（John Taylor）

希臘很有可能於今夏退出歐元區，即使它退出了，也不是這麼糟糕的事

國際知名投資者索羅斯（George Soros）

歐元可抵禦希臘退出的衝擊，希臘歐元國的身份已危在旦夕

奧運帶挈 鎊成避難所

相對歐元，英鎊今年相對硬淨，英鎊兌美元匯價昨早段報1.5820。但自英倫銀行調低今年英國經濟增長預測，由原來1.2%降至0.8%後，英鎊明顯跑輪歐元，兌美元兩日已跌約0.8%。獨立分析員陳健豪指，即使英國經濟增長預測被調低，但由於奧運效應，相信其第三季零售銷售數據會好轉，可望帶動英鎊兌美元升上1.64。但他補充：「英鎊的抗跌力雖較歐元及澳元為強，但上升前景始終不及美元及加元。」

而任曉平亦指，七月份倫敦奧運將造好英國各行各業的銷售氣氛，預計能帶動經濟增長，因此不宜看淡七月之前的鎊價走勢。

上周四英國央行宣布維持利率不變，並保持金邊債券規模在3,250億英鎊，令英鎊一度獲得支持。而英國央行亦維持指標利率於0.5%的低位不變。劉艷玲認為，現階段英鎊屬落後貨幣，與歐元比較，它更是資金避險的出路之一，令英鎊存在反彈勢頭，她預計短期會回升上1.60附近。

她續指，歐元與英鎊的關係向來密切，建議投資者可伺機進行揸英鎊沽歐元動作，但需訂立並嚴守止蝕位。