Market Insight：港股跌浪近尾聲？

原本以為聯儲局為放水開定後門，華爾街點都有一陣子興奮，無奈希臘脫歐陰霾揮之不去，隔晚道指先升後跌，德國總理默克爾與法國新任財長前晚不約而同表示，希望希臘這個壞孩子能繼續留在歐元區，可惜，六月十七日新一輪國會選舉塵埃落定前，暫時悲觀的投資者仲係傾向壞方面去打算。

見底徵兆開始浮現

內地傳媒報道話五月上旬內地銀行新增貸款零增長，是前日港股急插超過六百點的元兇，對比之下，A股反應顯得溫和，調整過後尋日已倒升1.4%，滬綜指升至2,378點，收復先前兩日跌幅，但貴為環球芬佬的提款機，升過龍跌過龍往往係香港股市特色。尋日港股早段嘗試反彈，最後都要倒跌58點收場，報19,200點，係全個亞洲市中最差。

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去年九月底十月初，港股經歷連續多日強勁沽空，大市隨即由萬六點水平反彈，港股尋日沽空稍為收斂，減少一成五至67.34億元，但沽空佔比仍然高見11.14%（前日是12.26%），是過去五個交易日，四日高於一成，睇淡者已到肆無忌憚地步，或者有助催化一次技術反彈。

另一個港股快將見底徵兆，是基金套現開始由高beta的濠賭股或者二三線股，擴散到高防守性的公用股。

過去兩日，中電（00002）及煤氣（00003）成交明顯增加下遭到拋售，由客觀條件，中電首季業績唔錯，增長32.6%，儘管中期息0.53元，比去年同期僅多1.9%，但在大行預計之內，近日環球熱錢避險情緒高漲，美、德十年債券債息，愈玩愈縮去到1.76厘及1.44厘低位。

還記得去年八月第一波歐債危機爆發，市場大規模risk off將中電股價兩個月內，由64.9推至75.2元，現價63.65元，中電一二年預計股息率又上返4厘樓上，吸引力漸漸浮現。

領匯買嚟收息啱數

至於煤氣，早前炒派送紅股抽上20.65元，近日跌浪中已打回原形，古勝一而再提醒大家，送紅股等同將股份拆細，係就係戶口股數多咗，但股價除淨下調，小股東其實無實質好處，不過講番轉頭，拋售潮去到防守性公用股，芬佬撳機套現潮即使唔到尾聲，都近已。

就連愛股領匯（00823）都遭到大孖沙減持，前晚收到卜架電郵，高盛幫大孖沙沽250球美金（19.5億港元）領匯，賣家身份不詳，但有5至7%折讓，加埋先前已經由高位32.4元，回落近5%，計落其實幾吸引，前晚七點半開賣，十點左右售罄，以昨日即市見過29.85元，接貨者即日最多有一蚊進帳，難怪尾市食胡者眾，質番股價落29.35元收。

美國印錢在即，相信歐洲唔使幾耐都要再開印鈔機，救希臘同西班牙出火海，全世界處於超級流動性及極低息環境下，真係點都無理由睇淡隻領匯，大行預測今明兩年每個基金單位分派1.268元及1.381元，相當4.3及4.7厘回報，今年首季在28至30元之間橫行已久，多得大孖沙要錢唔要貨落番29元邊，好息之徒真係唔好同佢客氣。

早前發改委已放風話六月前會再針對家電行業提供新一輪補助，以作為刺激內需的一個重要環節。結果昨日傳來中央將調撥363億元（人民幣‧下同）財政補貼，支持節能家電、燈飾、汽車及高效電機產品消費，其中以家電佔比最大，達265億元，故見創維（00751）股價急升11%，海爾（01169）亦升5%。

國美打爭氣波唔易

不過國美電器（00493）的股價表現令人失望，衝上高位1.35元（港元，下同）後就乏力再上，結果回落至1.26元收市，升幅僅2.4%。雖然相對於其52周高位3.84元，股價累跌逾六成，已頗大程度反映同店銷售放緩以及開拓網購業務拖低整體盈利增長的影響，但基金大舉洗倉過後，冇話咁快又上車，特別是國美在發展網購業務方面真係慢人一拍，投資期冇一、兩年都難以評估成效，短期業績難以看好，股價暫難擺脫弱勢。公司將於下周五宣布季度業績，不排除於此前後股價仍有震盪，還是隔岸觀火為妙。

古勝