歐債問題重燃，為全球經濟帶來陰霾，外圍困局拖累港股，恒指於半個月以來高位轉勢下跌。由五月三日至十一日更出現七連跌。恒指由五月二日高位21,385點，下跌至五月十一日低位19,901點，累跌1,484點，已比四月份的高低波幅還要大，並已失守250天線的水平，而50天線亦正反覆下滑，稍後會否出現死亡交叉？
過去五個交易日，衍生工具市場的資金明顯地於低位部署好倉，資金大量湧入認購證及牛證，恒指牛熊證的比例更出現大比例的數據，究竟後市應如何部署？截至五月十日的五個交易日，流入恒指牛證的資金總額達2.48億元，同期流出恒指熊證的資金有1.1億元。
即使恒指大跌1,484點，但投資者部署牛證的步伐沒有減慢，完全無視市場趨勢及外圍局勢不明朗的情況。截至五月十日，恒指牛證總街貨達到51億份，而熊證總街貨只有21.5億份。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證60201，收回價19,600點，行使價19,200點，有效槓桿33.9倍，換股比率亦為12000：1。看好後市的投資者，亦可留意認購證17339，行使價21,600點，將於今年八月到期，引伸波幅21.2%，有效槓桿16倍。
相反，如看淡恒指後市，可留意恒指熊證61302，收回價21,400點，行使價21,700點，有效槓桿8.8倍，換股比率為12,000:1。另外亦可考慮認沽證16580，行使價19,800點，將於今年七月到期；引伸波幅23%，有效槓桿10.6倍。
超級強勢股騰訊（00700）終現較明顯調整，該股於五月三日升至一年高位248.8元，其後至五月十日跌至最低的220.2元。隨着股價的顯著調整，資金積極流入騰訊相關認購證，截至五月十日的五個交易天，流入騰訊認購證的資金總額達到2,110萬元，是同期第二大資金流入認購證的相關資產。
騰訊上周五收報223.6元，升0.18%，投資者如看好其後市，可留意認購證17944，行使價249.01元，十月到期；引伸波幅36.2%，有效槓桿6.7倍。
美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀
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