受累於油價及營運成本高企，上季內地航空股面對較大沽壓。不過，當進入第二季，供需基本面改善，國際航線尤其明顯。另一方面，內地客流量持續增長，民航局預料，在「十二五」結束時，內地運輸機場數量將達到230個以上，旅客運輸量將達到4.5億人次，反映市場仍在急速擴張，亦為行業盈利提供支持。
作為內地三大航空公司之一的中國國航（00753），一向被視為較穩健的航企。截至三月底止，首季純利雖然按年急跌85.7%至2.39億元（人民幣‧下同），惟撇除一次性收益，表現仍符合預期。另經營利潤率較去年第四季有所改善，業務正在走出谷底。預計國航第二季盈利將持續改善；並料第三季在暑假以及北京稅收減少下，可進一步推動業務表現。現價相信已充分反映油價急升，加上國航獲母公司中航集團注入10.5億元，用作國航減少貸款和補充流動資金，亦有助提高估值，可於5.7元吸納，上望6.3元，止蝕5.25元。
航油出廠價經歷連續多月的漲價，累計每噸上漲700元後，五月份首度下調，第二季度航企的航油成本壓力有望減輕，可留意國際航線增長顯著的東方航空（00670）。以上海為基地的東航，首季盈利大幅倒退73.7%，主要受匯兌收益減少的拖累，惟東航首季仍錄得輕微盈利，在旺季來臨的有利條件下，第二季度業績可望逐步恢復，現價買入，目標3元，止蝕2.45元。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）