三大油企日前公布首季營運數據後，股價走勢各異。當中筆者認為中石化（00386）具中長線投資價值，因成品油價格機制長線將縮短調價周期、調價頻率，有利下游石化企業，令其煉油業務虧損減少。而估值上，其一二年預計市盈率及市帳率分別約為7.3倍及1.2倍，較同業平均的9.2倍及1.65倍呈現折讓，故具長線投資價值，目標價為9.8元。
另外，筆者近日將另一油企中海油（00883）納入短線投資組合內，原因是其首季營運數據表現不俗及技術走勢改善。回顧其首季營運數據，受蓬萊19-3油田停產影響，集團實現油及天然氣總淨產量分別按年下跌6.3%及4.9%，至7,980萬桶及928億立方英呎。
然而，期內集團平均實現油價及天然氣價格分別同比上升19.4%及19.8%，至每桶120.79美元及每平立方英呎5.88美元，抵銷產量下跌的負面影響，使集團整體未經審計的油氣銷售收入達到488億元人民幣，較去年同期上升了3.7%。
事實上，集團於本年第一季於中國海域已共獲得五個新油田，其中蓬萊9-1-5及蓬萊15-2-1油田經測試後，日產原油分別約700桶及逾1,200桶，雖然短期內難有實質貢獻，惟長遠有助增強集團產量及盈利能力。
受惠近日油價高企及集團採油技術持續提升，中海油股價於公布首季業績後，走勢明顯跑贏同業，可以18元為目標位。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）