巴郡輸三年 博追落後

截至周三止，巴郡股價自去年四月三十日的股東大會以來跌2.4%，反觀標指同期升2.8%，表現相形見絀。總結過去三年，巴郡股價累升32%，遙遙落後同期漲60%的標指。至於○八和○九年股東大會之間，由於正值全球金融危機，標指勁瀉38%，同期跌31%的巴郡因而險勝。

健康及接班人成焦點

KBW分析員加朗指出，巴郡的股價表現未必標青，卻是屬於穩陣型，相信巴菲特仍未清楚交代接班人計劃，是導致巴郡股價受壓的原因之一。的確，接班人問題已纏擾巴郡多年，巴菲特患癌後，公布接班人的壓力更是有增無減。可想而知，巴菲特的健康問題將是今年股東大會的頭號焦點。

對於接班人問題，巴菲特早於今年二月表示，董事會已鎖定接班人選，但中選者本身亦不知道獲「欽點」。至於外界視為接班人大熱的人選，分別有巴郡再保總裁賈殷、汽車保險子公司Geico舵手奈斯利，及「鐵路王」BNSF舵手羅斯。

此外，今年巴郡股東大會有新猷──巴菲特將在會上回應三名財經分析員及三名記者的提問。加入分析員環節，主要目的是協助集中討論巴郡的業務問題，減少股東提出有關巴菲特私人生活等問題。中選的三名分析員中，最少兩名給予巴郡「買入」評級，預料他們會向巴菲特詢問近期股價表現及未來增長潛力。

巴郡A股長線吸引

事實上，雖然巴郡股價持續跑輸大市，但不少價值投資者視此為買入機會，BBH Core Select聯席基金經理Tim Hartch就認為，巴郡A股相比每股潛在價值有30%折讓，對長線投資者而言相當吸引；亦有分析指，巴郡董事會去年批准在股價低於帳面值110%時回購股份，以現股價相當於帳面值約120%來看，意味現時買入巴郡的風險有限。

巴郡股東大會向來是投資界盛事，巴菲特和副手芒格會在四或五小時內，接受股東形形色色的提問，吸引全球各地的巴郡股東蜂擁朝聖，去年的股東大會就吸引近4萬名股東出席。

巴郡股東大會焦點議題

•巴菲特的健康狀況

•巴菲特接班人問題

•巴郡股價表現持續跑輸大市

•巴菲特對兩位投資總監庫姆斯和韋斯勒的表現評價

•巴菲特的政治評論，因其建議向富人徵稅後引發不少政治風波