港樓價跑輸星紐

該報告以澳洲、香港、日本、新西蘭、新加坡、英國和美國七個國家或地區的樓價、通脹和金價數據作比較，最久的數據可追溯至一九七五年。卓百德發現，過去33年本港樓價累積升幅為714.33%，雖然跑贏了通脹的435.29%，但遜於黃金的升幅726.66%，主要是因為自○七年起國際金價因美元下跌而急升。

聯匯為港通脹元兇

卓百德指出，聯繫匯率為本港通脹主要元兇，因本港在物價上升周期時未能以加息手段去壓抑通脹。而若計及通脹，過去33年本港實質樓價升幅為52%，在七個國家或地區中排第三，被新加坡和新西蘭分別的153.1%和95%大幅拋離。表現最差的為日本，在35年內實質樓價下跌了6.7%。

報告內又進一步提到，假設每年平均租金回報率為3%，在計入租金回報後，本港過去33年實質樓價的複合年增長率為2.3%，排名進一步下跌至第五位，僅稍高於第六、七位的日本和美國，兩地複合年增長率分別為2.2%和2.1%。第一、二位分別為新西蘭的5%和新加坡的4.3%。

歐債危機至今仍未解決，但本港住宅樓價年初至今仍錄得不俗的升幅，卓百德表示，是因為去年港府推出的壓抑樓價過快增長措施，令市場累積一定的購買力所致。不過在樓市政策層面上，內地較本港的政策來得清晰，他估計，內地將在本年內放寬部分樓市調控措施，使內地地產股股價至年底前有增長空間。

港樓價年內漲6%

此外，大和發表研究報告指，本港樓價年初至今漲6%，而信置（00083）的新項目旺角櫸樹街奧柏‧御峯獲不俗的銷情，證明樓市特別是新盤市場狀況良好。樓價與發展商股價出現的分歧由年初起已漸見收窄，惟新地事件令整體地產股升幅放緩。該行維持地產發展行業前景「中性」的評級，但認為大部分地產發展股股價吸引，市帳率一倍的股價仍然是合理水平。該行又認為收租股為地產股的首選，因為預期本港商業物業租金可望回升。