市場對本港今年的經濟表現一直相當悲觀，原因是外圍實在很差。第一季剛過去，數據顯示情況確實不理想，內部消費及外貿這兩條經濟支柱，予人弱勢畢露的感覺。未來三季能否走出谷底，要看內地及歐美表現，這些並非香港可以控制，所以要隨時有抗逆準備，最令人擔心的是適逢政府換屆，現在的夕陽政府必定翹起雙手，一於闊佬懶理等收工。
政府公布經濟數據向來慢幾拍，市場研究機構反而更加貼市，大致上已可一窺全貌。恒生銀行最新的報告直言，雖然二月份本港經濟看似略有改善，但綜合首兩個月的數據則顯示，消費及出口增長顯著放緩，背後並非單以季節性因素可解釋，反映經濟出現實質性問題，估計首季只有百分之一點七增長，上半年更是不容樂觀。
另一方面，滙豐公布的三月份香港採購經理指數，亦較二月份回落。綜合今年首三個月的走勢來看，縱然是處於擴張水平，但本港私營企業的經營環境只有溫和改善，說不上令人鼓舞。而且調查發現，三月份的投入價格急速回升，達到五個月以來的高位，但同期的產出價格升幅相對溫和，意味着企業未敢把成本轉嫁客戶，可視為經濟的另一警示。
如果只把視線局限於香港，情況似乎未至太壞，畢竟內部消費和出口仍算有作為。不過，只要把眼光放遠一些，便有另一番景象。今年以來香港出口回升，可以說完全是依靠向內地出口帶動，其他主要出口市場如美國及歐洲乏善可陳，是值得擔心的。滙豐昨天公布的三月份中國服務業採購經理指數回落，並且進一步遠離長期平均值，而日前公布的製造業指數不但仍處收縮狀態，更是幾個月來首度回落，確認內地經濟不斷放緩，香港怎會無事？
至於美國，初步經濟數據無疑比前一季好，究竟是因為去年底超跌，現在是跌過龍的回歸？抑或真正有改善呢？就連聯儲局主席伯南克對此也是半信半疑。歐洲的情況則更差，最壞時刻看似已過去，實際只是另一場風暴前的平靜，當地主流意見根本不認為危機已過，反而更加擔心西班牙撐不了多久，即將引爆另一場債務危機。
雖然有樂觀意見認為，本港經濟在下半年可走出谷底，這會否只屬一廂情願仍未可知。如果股市是經濟的先行指標，第二季的確有頗大麻煩，再加上政府換屆，更加會變成高危的真空期，難於應付外圍突發性事故。在這段期間，新班子縱使有心也未必有渠道可發揮，現有班子則等收工，肯定甚麼都不想理，香港經濟要捱過這一關並不容易。