人民幣在岸和離岸市場環環相扣,財資市場人士相信,人民幣兌美元擴大波動區間後,對人民幣離岸價(CNH)構成的影響較小,反而對緊盯人民幣在岸價(CNY)定價的不交收遠期合約(NDF),可能產生較大影響。
一外資大型銀行主管指,理論上CNH跟隨CNY走勢,兩者相互影響性大,兩地匯價不應偏離太遠。不過,他指出,CNH一○年成立初期,以及去年因貿易項下的上海兌換窗口爆額,CNH走勢均疲弱。
星展香港財資市場部高級副總裁王良享表示,即使CNY擴闊波動區間,其波幅變動不會對CNH構成直接影響。他舉例指,去年十月CNH單日曾貶值2%,反映CNH較受市場因素影響。雖然不能排除因擴闊波幅後,部分交易轉至在CNY市場進行,惟他相信,屆時CNH和CNY整體成交量將有所擴大,CNH成交量不會因此縮減。
隨着內地經濟增長或現放緩,減低人民幣的結算需求,跨境貿易CNH的成交量的確有所縮減,一華資銀行主管指,CNH即期匯價每日成交量僅25億美元,相比高峰期的40億美元,大幅減少三分之一。