儘管恒指50日線於上周五升穿250日線形成黃金交叉，但大市今周初稍為反彈便再度回落，國企指數跌穿前低位並創兩個半月新低，走勢疲弱。
誠然，從宏觀看，歐美經濟回穩支持中長線股市回升，而中國經濟增速放緩亦不至於引發危機，但近期一批上市公司趁大市反彈後抽水集資，對市場資金面帶來了壓力，而多家民企業績遭質疑，最終更引發了投資者信心危機及近日的洗倉潮。
事實上，近日多宗帳目造假及核數師「跳船」醜聞，引致多家公司停牌；對於投資者而言，除了恐怕持股長期停牌，亦擔心停牌後遭券商追孖展，因此往往會在任何的風吹草動下先行沽貨。
而值得一提的是，除了已經爆出醜聞的公司，市場對上市不足三年、未經歷過完整經濟周期的公司，往往亦存在較高戒心；另外，對於一批核心業務虧損、負債大增的企業，市場亦擔心管理層面對逆境的能力，擔心過往經營表現只是虛高，亦很可能在業績後大幅下調估值，對股價存在較大壓力。
話說回頭，抽水集資或是「過度」粉飾業績，其實主要是去年經濟疲弱以及內地收緊銀根的後果，來到現時，能正正當當地營運的公司，實際經營環境應已有所改善，但在市場信心不足的情況下，相信信心危機仍將困擾市場好一段時間，投資者毋須急於撈底。
永豐金融集團研究部主管 涂國彬（作者為註冊持牌人士）