國壽派息 狠削四成

國壽已連續兩年削減派息，由○九年的0.7元狠劈逾四成至一○年的0.4元，去年再削逾四成至0.23元，重回○八年的「海嘯價」。以派息比率計，仍保持在35%水平，高於平保（02318）及與太保（02601）相若。

擬發債460億補充資本

去年第四季國壽僅賺16億元，按季倒退56%；全年計，國壽內涵值降1.8%至2,928億元，總保費收入則按年微增2,300萬元至3,182.52億元，主要因銀保渠道保費收入下跌8%所致。保費收入雖力保正增長，但國壽的退保金及賠付支出大增，前者升42%至365億元；後者的個人業務因部分產品滿期給付，同樣大增47%至728億元，支出增加令國壽盈利大幅倒退。

國壽昨宣布，擬於境內發行不超過380億元人民幣次級定期債務，債務將以一期或分期發行，期限不少於十年，票面息將參照市場利率。國壽亦會視乎情況，在境外發行不超過80億元人民幣或等值外幣的次級屬性債務融資工具，集資所得將用於補充附屬資本以提高償付能力。去年國壽發行了300億元次級債，償付能力充足率則由中期的164.21%回升至170.12%。

總投資收益降至3.51%

另外，投資不濟亦拖累國壽盈利，已實現金融資產收益減值錄112億元，總投資收益率降1.6個百分點至3.51%。

不過，國壽強調多年的業務結構調整見成效，去年的續期保費按年增20.9%；十年期及以上首年期交保費亦增8.4%，佔首年期交保費比重增5.94個百分點至39.75%，反映國壽保單盈利的持續能力改善。截至去年底，國壽的保險營銷員年減少2.1萬人至68.5萬人，但總保費收入仍能維持，可見國壽近年強調改善銷售人員績效開始見效。

有分析員認為，雖然一月份國壽的保費收入優於預期，但二月份已迅速打回原形，按月急跌38.2%，相信業務表現要重回正軌，仍需要一段相當長的時間。