JF亞洲:今年股市值博

去年波動「不合理」

去年環球市場顯著波動，令不少對沖基金大幅虧蝕，部分星級基金經理不能幸免，李鴻斌表示，一般人認為對沖基金回報的波幅較大，屬錯誤理解，好的對沖基金應控制注碼，以及減少回報具高關連性的倉位，將基金回報控制在合理水平，一年虧蝕10%以上，已不能算是好的對沖基金，故投資者投資回報高逾倍的對沖基金時，應先考慮自己對風險的接受水平。

他又直言，自己去年表現不理想，基金虧蝕11%，主要因港股波動性出乎意料，屬不合理現象，衍生工具盛行是導致這個現象的原因，因發行人會將佔恒生指數比重高的股份舞高弄低，以求令恒指達到「殺」某些牛熊證水平。

小心葡債及高油價

展望今年市況，李鴻斌認為，雖然續存在不確定性，但歐債危機基本上已穩定下來，不認為會有國家會退出歐元區，而美國經濟復甦情況理想，儘管難望有九十年代般的高速增長，但在弱美元利好作用下，未來經濟會穩步增長；中國方面，通脹風險減退後，今年放鬆政策機會頗高，預期將帶動內需增長，今年最大風險是葡萄牙的債務問題及油價顯著上漲。