MARKET INSIGHT：PMI引爆新跌浪？

歐洲央行經過兩輪長期再融資操作（LTRO）放水，希臘成功游說債主削髮換債，歐豬國意大利十年債息由高位7.55厘碌落4.85厘，已經返到去舊年八、九月歐債風暴前水平。當全世界以為大步檻過，早兩日，歐央行行長德拉吉警告區內經濟依然面對下行風險，最壞時刻仲未過去，對樂觀一族如一盆冷水淋頭。

先旨聲明，並非想為淡而淡，只係見微知著，歐洲唔係強勢股市表現般理想。有個負責管理中東資金朋友，話希臘逼債主換債開壞先例，標誌着歐元區十三年來首次主權違約外，其他入不敷支的歐豬國，只怕有樣學樣，促成近日的走資潮，形成歐元兌美元幾次反彈到1.33至1.35水平行人止步，同歐股、歐債強勢背馳。

英豪宅市場有得炒

老友話唔少歐洲及中東熱錢，都開始搵其他門路減少歐元區投資，近期熱門係轉投英國樓市，一來賭鎊匯仲係偏低，亦賭通脹重臨。最近倫敦zone one新樓盤，叻到唔使在英國開賣，單在新加坡與香港預售經已被掃清光。

睇番英國Primeindex數據，英國全國平均樓價係21.9萬英鎊，同二○○九年初歐債危機幾乎原地踏步，但最高價一成嘅豪宅物業不跌反升12.5%，Nationwide全新落成物業價格，甚至由21.5萬英鎊升到32.3萬英鎊，勁升50.2%，在歐洲經濟一池死水底下，堪稱奇葩，亦多少睇到外來new money傾向係要豪、要新，更甚是英國正準備畀首次置業的九成五貸款優惠，協助上車。天時地利人和下，英國樓市未來兩三年，好有機會成為歐洲炒家另一個搵錢天堂。

港股連跌三日，中資股成為跌市元兇，內銀股業績前夕，熱捧的芬佬態度一百八十度轉變，怕未來兩周業績期後，會伸手補充資本，君可見，恒指未跌穿250日線，但國指已經收低於250日線足足11個交易日，弱勢畢呈。

賓架驚緊最新數據

A股拖住港股冧檔嘅成因，賓架界有兩個說法，一個係無辦法證實的中南海局勢緊張傳聞，但對股市更大打擊的，是繼一、二月內地新增貸款合共1.45萬億元（人仔‧下同），市場失望之後，內地媒體放風話三月數字得8,000億元，意味投行估計第一季有2.4萬至2.5萬億元的預期落空機會愈來愈大，加埋近期市場眼見中央放棄保八，二月份出口麻麻，靠出口推動經濟的祖國出現315億美元逆差，創十年來單月最大記錄，賓架們驚聽日出街，三月份滙豐中國PMI數據會相當難睇，好大機會由二月的49.7進一步向下，愚人節公布的官方PMI數據，挑戰甚至跌穿50（二月數字為51）的擴張、緊縮分界線的可能性未可抹殺，為中資股增添壓力。

中國電信（00728）派發成績表，去年賺164.04億元，同比升10.5%，股市向來係最有效率投票機器，中電信業績曝光後，股價跌到一個月新低，收報4.36港元。

大行估去年賺163億至207億元，業績貼實下限，如果將四季收益數字拆開睇，依次序賺46.18億、51.9億、40.51億以及26.43億元，第四季完全走晒樣。儘管執筆時，仲未知管理層點同分析員解畫，可是，從3G上客量由前年1,229萬戶，升近兩倍去到3,629萬戶，當中第三、四季各增加489萬及986萬戶，大致可以估計，下半年業績同提高手機補貼吸客有直接關係，有趣係，明天出成績表，因為iPhone效應更早被炒高的聯通（00762），股價差不多跌至一年新低，多少可見，3G收成正果前，電訊商付出代價不菲。

短線入市可免則免

近兩日恒指破位而下，基金季結效應似乎發揮不到作用。近期半新股頻傳負面消息，上周博士蛙（01698）爆煲拖低整個「龍B股」板塊，其中好孩子（01086）和青蛙王子（01259）股價都難免一跌，至昨日始齊齊逆市反彈逾4%。之不過，投資者信心恢復須時，提防相關股份反彈過後股價會再試低位，古勝建議短炒可免則免，持貨者宜把握反彈減磅的機會。

古勝