利邦（00891）去年收入增長29.6%至26.1億元，淨利潤大升50.6%至5.13億元，同店銷售增速實現19.5%的堅實增長，大中華區銷售表現出色，中國市場收入同比增長28%，香港及澳門增長22%，台灣地區增長16%，加上收購Cerruti所帶來的授權收入，令總收入增長強勁。撇除Cerruti的收入貢獻，公司的銷售收入仍錄得24.6%的強勁增長。
公司利潤率顯著提升，得益於出色的執行力、更有效的店舖效率及成本效益，毛利率由進一步擴大3.5個百分點至80.7%，加上費用可控以及稅率降低，營業利潤率和淨利率分別增加2.1及2.8個百分點。
去年利邦共開設104家新店，關店52家，令門店總數達至503家。內地一線城市以外的店舖佔比升至74%，反映公司滲透三、四線城市的趨勢。今年公司目標淨增加40家零售店舖，繼續向三、四線城市滲透，但相關開支不會有大幅增長，公司亦擬繼續物色收購品牌項目，增加協同效應。同店銷售增長方面，雖然今年內地經濟有放緩壓力，但管理層期望同店銷售增長維持在11至13%水平。
市場預測公司同店銷售增長可達標，預期未來兩年盈利複合增長可達15%。雖然現價市盈率達23倍，但公司管理層有清晰的發展藍圖，市場願意給予一定溢價，股價前景仍可看好。
海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀（作者為註冊持牌人士）