昂納光通信（00877）日前公布全年業績，去年下半年表現遠較上半年為佳，但只屬市場預期之內，前日股價先跌後升，昨日下跌4.8%，料短期波動會逐步收窄，但中線可望反覆回升。
集團盈利主要看兩方面：新產品推出及毛利率，新產品亦可帶動毛利率。去年的主打新產品可調色散補償器需改善及重新設計，導致推出時間延遲，但在去年底已向客戶作小量付運，料今年付運量可增加，中銀國際預計可佔總收入之5至10%，而集團已開始進入非通訊行業，明年工業自動化產品和光纖激光器將貢獻超過20%收入。
昂納整體毛利率由51.1%急降至44.8%，一○年毛利率是難得一遇的高水平，但去年則跌至低於平均水平，介乎兩者之間是較合理之期望。集團已開始向中興（00763）及烽火通信供貨，隨着光纖到戶、網絡商提供傳輸速度及4G建設等，內地之需求仍相當樂觀。
集團去年明顯提高研發費用，但所佔營業額比重仍不算高。昂納計劃在第三季遷入深圳新廠房，將可提高研發能力，另以自動化設備替代人手，但效益最快要至明年才可看到。
去年業界出現存貨積壓，再加上日本地震衝擊，第二季遭客戶大幅削減定單，第二和第三季銷售大跌，但第四季泰國水災卻令競爭對手的市場份額流入自己手上，料此機遇可持續至今年首季。昂納的最壞時候料已成過去，但亦再難以如上市首年般升至6元以上，隨着盈利復甦，今年股價有望重拾升軌。
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