Smart Money：泰股基金無懼逆境

東方匯理：農業撐經濟

泰國出口業佔國內生產總值（GDP）70%，可謂主導該國經濟。不過去年受水災影響，很多汽車廠及電子工廠都要暫時停業，加上環球經濟放緩，令當地出口業大受打擊，由第三季的按年增長17.3%，大幅降至第四季的按年收縮6.5%。

東方匯理投資經理張毅威指出，雖然泰國經濟是出口主導，但仍有強大的農業支持，所以經濟抗逆力強，「農業受國家政策支持，當地四成的勞動人口都從事這行業，而且過去六年農產品價格不斷上升，令農業成為該國經濟的安全網。」

增持地產銀行股

然而，他認為泰國亦面對不少挑戰，改善教育便是其中一環，「該國的工業發展蓬勃，但缺乏相關人才，而且趁中國勞工工資上漲導致不少廠商搬遷至周邊國家，泰國應把握機遇。」

張毅威管理的東方匯理泰國基金採用「由下而上」的選股策略，他表示會繼續增持當地的地產股及銀行股，「工業發展能帶動周邊樓價，加上多隻地產股估值吸引，我看好地產股的前景。」

他續指，「雖然泰國銀行不良貸款比率輕微增加，但相信銀行有能力應付。另外，該國的各項災後重建項目亦需貸款，對銀行有利。」

鄧普頓：重建利發展

有「新興市場之父」之稱的鄧普頓資產管理新興市場投資團隊執行主席麥博士認為，雖然泰國去年第四季的經濟增長按季大跌9%，全年增長僅達0.1%，該國政府仍然有望短時間內回復經濟增長，「今年一月，該國政府通過3.5億美元的災後重建計劃以推動經濟，加上央行減息25點子至3厘，這措施相信可刺激經濟。」

天災以外，泰國亦經常出現動盪，麥博士表示這可從歷史說起，「該國自一九三二年君主政制瓦解以來，曾經歷過27個首相的管治、18套憲法的變更以及20次政變，暴力示威更是多不勝數。」但他認為這無礙泰國的投資價值，「基於歷史上已多次發生不同的政治事件，相信投資者早已消化這些因素，無礙投資決定。」

通脹回落穩增長

他續稱，泰國的通脹回落，今年政府會以經濟增長為主題，「當不少新興國家的通脹持續攀升，該國的消費物價指數由去年十一月的4.2%，降至十二月的3.5%，相信今年通脹續放緩，政府會主力推動當地經濟。」麥博士管理的鄧普頓泰國基金，主力投資當地股市，側重於金融股及能源股，分別佔基金資產值約42%及24%，近一年基金價格升14.83%。