歐美限沽空無助阻跌市

○八年雷曼「爆煲」引發金融海嘯,歐美股市沽空顯著增加,市場普遍認為這是對沖基金等透過沽空「發災難財」,英美等監管機構曾宣布禁止或限制沽空金融股。

沽空禁令為監管機構試圖減輕沽壓的主要手段,例如德國在一○年除禁止無貨沽空當地金融股外,甚至將禁令擴至歐元區國債及與之相關的信貸違約掉期(CDS),冀阻止歐債危機惡化。去年八月,歐美債務問題急轉直下,拖累全球股市,歐洲四國包括法國、意大利、西班牙及比利時,宣布實施限制沽空金融股,並延續至今年二月市況回穩才結束,但是次美國及英國沒有跟隨限制,因認為三年前的沽空禁令經驗,證明措施成效不彰。

金融股反更波動

市場人士質疑限制沽空,因沽空禁令無力緩和○八年股災,金融股繼續急插。市場人士更批評,當時不少投資者因無法沽空而撤離市場,抽乾市場流動資金,並扭曲市場所需的調整,被施禁的金融股反而更波動。

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