恒生銀行（00011）公布業績後，有投資者問及其投資價值。先就估值而言，本地銀行股今年平均預計市盈率及市帳率分別約為11倍及1.8倍，而恒生則分別約為12.5倍及2.5倍，但基於恒生的穩定派息政策，故市場亦願意給予溢價。
不過，集團去年增長得以符合市場預期的其一因素，是其物業重估淨增值增加逾倍，及來自其聯營公司興業銀行及一間物業投資公司的溢利收入增加近50%，扣除此等因素，核心盈利前景仍是不明朗。
由於本地銀行業今年仍面對按揭市場競爭激烈、資金成本壓力及息差未見明顯改善等因素，恒生銀行於公布業績後股價升約9%，已反映其穩定派息政策的優點，料進一步上升的空間不太多，只適合着重股息收入的穩健投資者。
時富金融服務集團首席策略師李韻儀（作者為註冊持牌人士）