上周，挾淡倉軍團苦戰一周後未竟全功，雖說港股上周五好像守不住21,000點這個心理關囗，收市下跌226點。不過，恒指其實巳連升六個星期，即使出現調整，明顯仍屬強勢。
對很多散戶投資者來說，上周港股升幅全面蔓延至二、三、四線股，可能是更大的喜訊。即使大家去年尾沒有在低位加注，但仍持倉較大的細價股，帳面價值相信仍反彈不少，難免會忽然間感覺良好。但大家要謹記新時代能源（00166）近期「跳樓機式」升降的教訓，炒賣這類四，五線股份的經驗，有點像「梁山伯與祝英台」中的情侶撲蝶行為，初嘗幾次是極度浪漫，尤其是好運時撲到色彩斑斕兼罕見的品種時。但假如迫你玩撲蝶玩足一世，大家就會知道甚麼是「一剎那的浪漫，並不等如永恒」。
較令人意外的是，誘發今次調整的籍囗，是因為內銀股有可能展開另一輪集資潮所致。這次由年初展開的升市，缺乏了一樣非常明顯的利好因素，那就是中國因素。對一群好友來說，最叫人望穿秋水的，當然是再減存款準備金率這個被視為放鬆銀根的終極利好消息。中央究竟在盤算甚麼呢？明明好像想A股不要太低殘，卻又除了囗術之外，好像沒有祭出甚麼必殺技。不過，似是而非的又何止祖國，由歐洲主要國家領導（尤其是德國），至歐洲主要管理機構，在發放希臘新一輪貸款商討中都有口是心非。不是嗎？每當希臘國內似乎排除萬難的達成某些共識，就有人跑出來把門檻再提高，好像非要逼希臘違約不可一樣。
歐洲各國對希臘懷有甚麼鬼胎，已是非常政治化的猜想，但筆者卻認為，歐央行在二○一二年初這轉行情確實有決定性角色。尤其是去年十二月新任歐央行行長德拉吉剛上任不久，便再次推出三年期加強版長期再融資操作（LTRO），全球新一輪QE已悄悄開始。只是我們把放鬆銀根的注意力，太過集中於美國和中國吧。事實上，歐洲、英國和日本，早在我們不知不覺間，成為三大QE忍者，靜悄悄向全球輸出流動性。
對投資者來說，更重要的是現階段應如何自處？簡單來說，投資者已對希債去向無動於衷；相反，中、美這兩個QE大派系還未出手，大市就算不升，也不會在本周大跌。而上周四，其實亦見到有基金盤累積香港地產股，相信對大市有穩定作用。所以，本周大市即使持續鞏固，亦不代表後市恒指不能穩站21,000點水平之上。更大機會，是資金繼續在二，三線股中輪替和尋寶。但筆者得強調，是有成交和基本因素的二，三線股，而非長玩必輸的四，五線股。一時之間想得到的，包括相對落後大市的非藍籌內需股如恒安（01044），維達（03331）和大昌行（01828），甚至乎普拉達（01913）。另外，會被嘉能可（00805）和Xstrata合併進程牽動的資源股，如幾大中資煤股和蒙古焦煤（00975），都有可能成持續QE推動下資金下一輪追捧的對象。
當然，想省卻選股麻煩而又自命炒得夠狠之士，亦可以每天在大市開市後十五分鐘，從股票報價機中的五十大升幅榜，成交金額榜和成交股數榜中，篩選較落後的股份追入。最重要的，是有勇氣訂立並落實執行止蝕。