恒指上升了接近兩個月後在高位徘徊，單日成交金額亦大增至900億元以上，顯示好淡雙方在高位的爭持激烈。另外，牛熊證投資者的部署亦相當進取，距離現價只相差不足400點，收回風險相對較高。個股方面，投資者開始進入「炒股不炒市」的部署，藍籌股如港交所（00388）及和黃（00013）出現輪流升迹象，其中和黃在過去數天錄得比較積極的資金流入，現時股價仍守穩10天線以上，短期值得留意。如看好和黃後市表現，可考慮認購證16442。
和黃股價於去年十一月至今年一月初期間，三次下試低位約63元，數次均在該處尋獲支持回升。該股今年一月九日最低見63.95元，其後上升至一月二十七日的高位73.9元，自一月二十日至二月二日期間，和黃股價徘徊於73至74元之間，另外75元水平為去年八月以來的阻力位置。至二月三日，和黃宣布收購奧地利Orange後，股價抽升並升穿75元，於二月六日最高見77.75元，二月七日至十日則進入整固期，守穩10天線及75元。
和黃較早前宣布，於二月二日與法國電訊及私募基金 Mid Europa Partners（MEP）簽訂了一項具約束力的協議，收購奧地利 Orange 全部股權，奧地利 Orange 在出售其資產予 TA 之前的企業價值約13億歐元（折合約132.4億港元），而 TA 將會以約3.9億歐元（折合約39.7億港元）購入上述資產。和黃旗下3 奧地利向奧地利 Orange 支付的9億歐元（折合約91.6億港元）淨代價，在撇除了 Yesss! 和向 TA 出售的資產後，而尚未計算協同效應前，相等於二○一一年估計企業價值比對 EBITDA 的6.9倍。
評級機構惠譽指，收購對和黃槓桿和信用狀況的影響需視乎收購資金組合，惟集團現時仍未公布。
該行相信，和黃的評級未有即時影響。惠譽預期，和黃去槓桿化過程持續，即使收購令集團短期增加槓桿，但亦不一定對評級有負面影響，除非集團業務風險狀況有顯著改變。和黃二月十日跌0.8%，報76.05元，其10天、20天及50天線分別位於75.20元、72.75元及68.70元。投資者如看好其後市表現，可留意價外認購證16442，行使價81.99元，將於八月底到期；引伸波幅31.2%，溢價13.1%，有效槓桿7.1倍。
美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀
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