年關難過年年過，好不容易終於捱到兔年的最後一日，經歷去年的高低起伏，投資者想必是百般滋味在心頭，惟幸的是兔年臨尾來了個脫兔急彈，港股重臨二萬關，投資市場能否繼往開來，升勢延續至壬辰龍年，就得看看牽動股市升跌的背後眾多因素，千絲萬縷關係，不妨先從歐美中港四地的大事紀看出由來。
今年首季到期的歐債達1,567億歐元，希臘就有145億歐元，相信債務問題今年會持續發酵，但近期歐債孳息回落，希臘有望跟債權人達成協議，歐債惡化到不能收拾的爆煲機會不大，未來如何解決就要看歐洲穩定機制（ESM）的運作情況。近日包括法國在內九個歐元國家被降主權評級，相信發債成本會因而上升，歐元匯率弱勢難改，短期或帶來一定的震盪，長線來看，匯率下跌實有利歐洲的經濟復甦。
市場普遍認為，歐洲今年要面對經濟衰退的現實，涉及債務重組的國家不可能再「大花筒」，取而代之的是勒緊褲頭，實施緊縮的財政政策，但同時歐盟為求新債代舊債，又不能完全去槓桿，貨幣政策不能過度緊張下，情況較為複雜，相信經濟還有一大段時間才可真正復甦，這勢將打擊跟歐洲有貿易往來的國家，甚至是商品需求亦將受到一定影響。而歐資銀行為應付資金所需，不排除要從其他地方撤回一定資本。
美國「九一一」後所發動的反恐戰爭隨拉登被擊斃而暫告一段落，另外利比亞的卡達菲及北韓領袖金正日亦相繼過身，除零星衝突之外，全球政局不及以往的緊張，有利美國削減軍費。全球以至美國的政治及外交狀況出現變化，美國未來將有一番新部署，矛頭將指向亞洲，尤其是快速崛起的中國，未來中美關係將變得更難預測，中美間的貿易問題及人民幣匯率都難免被牽涉在內。
美國近期所公布的各項數據有好有壞，經濟是否真正復甦的證據還不充分，而美國十年期國債息率從去年十月高位2.42%回至1.98%左右，反映市場避險情緒逐步紓緩，風險胃納提高下，部分美企業績又見得人，美股做好，上周五收市的道指更創下六個月以來新高。不少分析都認為今年總統大選年，美股可看高一線。另外，聯儲局會否於今年推出QE3，仍是一個未知數，但觀乎環球的通脹在去年底有明顯改善，再推量化寬鬆措施的阻力有所減低。
選舉新一任中共中央領導層的十八大將於秋天舉行，有關領導層人選的傳言愈來愈多，派系間的角力對政策取向、延續及施行等等構成何種影響絕對值得關注。內地正逐步由過去兩年的調控措施中定向放鬆，經濟能否軟着陸成為市場熱話，相信內地經過多年高速增長後，經濟將無可避免地要放緩，但速度將在預期之內，惟未來的增長模式將由以往的投資為主改由消費主導。為鼓勵消費，有關政策預期在春節後會陸續出台。
人行近日連番進行逆向回購，在二級市場放出息率低於市場價的資金，增資金流動性。同時繼去年十二月銀行新增貸款高出預期後，有指人行已准許五大國有銀行放寬首季度貸款增速至5%，流動性悄悄增加。滬綜指繼前周結束「九連跌」後，上周繼續尋頂，守住「政策底」後會否見底回升成大家的關注點。現時股市估值已跌至歷史低位，匯金去年入市增持四大國有銀行A股，今年中證監主席多次提及國家資金入市，似乎不是「口噏噏」咁簡單。
香港日後的角色定位，競爭力以至基建配套等落實都成未來發展的重要指標。
其中令人最為關注的是樓市政策，自去年政府打壓樓市以來，樓價去年第四季見頂，地產牛市是否已死不但是投資者的焦點，更是一般香港人的切身問題。綜合各大投資分析，睇淡今年樓市者居多，分別只在於跌幾多，相信短期資金重回樓市的機會不大。
港股去年有波幅無升幅，但今年以來走勢好轉，若內地持續放水，股市這類風險資產的確有較大吸引力，何況中港兩地股市的關連程度已到不可分割地步，中港股市絕對有機會「拍住上」。
香港作為內地人民幣的離岸結算地，有關業務的深度及廣度不斷提升，除銀行的人民幣相關業務不斷擴大外，人民幣股票買賣亦如箭在弦。
至於正在開展的RQFII首階段雖只涉及200億元人民幣，但有助帶動整體氣氛，估計未來將有更多金融發展的措施，機遇未完。