金磚四國過去一年股市的整體表現確是不振，投資者很可能已對這些雄獅失去信心，但最近這些睡獅終於醒來，一二年的股市短短十個交易日就上升了近10%。
目前四國的市盈率仍處於低水平，加上去年跌幅非常深，我們預期在總體經濟比預期理想情況下，有機會持續出現上升格局。由於第一季的市場關注點都落在歐債的進展及各國利率政策，預計四國短期不會有太大波動出現，不過，從基本因素看，金磚四國的通脹負面影響逐漸消除，加上四國經濟增長仍可維持一定水平，故可有助股市止跌回升。
目前四國股市的市盈率約10倍，低於過去兩年平均值水平，均顯示其投資價值。去年下半年，中國、巴西及印度均因為通脹隱憂及緊縮政策而讓股市表現每況愈下，隨着食物價格回落，通脹稍為放緩。中國持續有寬鬆貨幣政策，人民銀行亦調低存款準備金率，在政府支持下，相信內地股市會有上升空間，而印度亦暫停加息，這些政策都有利為股市。
我們預期今年新興市場股市仍然反覆，第二季可能波動更大，建議投資者可逢低進場，可選擇內需增長性較高及受歐洲經濟、金融牽連較低的新興股市，好像金磚四國。