盤路追擊：雷士照明估值合理

雷士照明（02222）近期見大股東多番增持，由於去年曾配售舊股予施耐德電氣，故現時趁價低增持無可厚非。去年底，內地曾盛傳將推出購買LED節能燈優惠政策，但至現時仍未能兌現；不過，中國鼓勵節能屬於大方向，故隨時推出相關政策的機會不能抹殺，對該股仍有憧憬。

雷士亦積極發展LED技術，並宣布與深圳瑞豐成立合資公司，公司去年亦中標政府的補貼工程。不過，LED發展尚未成熟，許多企業未能取得盈利，雷士目前的盈利仍倚重節能燈。中國已訂下進程逐步淘汰白熾燈，雖然白熾燈近年的市佔率已跌得很厲害，但對雷士提高市佔率仍有一定幫助。

雷士近期走勢呈圓底回升，並重越3元關口，買盤主要來自摩根士丹利和瑞銀，有望可逐步回升，阻力位為3.25元，支持位為2.78元。集團去年上半年盈利增長52.6%，料全年業績亦會相當不俗，一一年預測市盈率約12倍，以龍頭股而言估值相當合理。