全球高端智能手機市場都是給幾個國際品牌瓜分，如蘋果公司、三星及HTC。不過智能手機市場除有高端一環外，還有低端的一部分，市場稱之為千元智能手機。市場預期今年將是千元智能手機滲透的高峰期，各大生產商的付運量亦將大幅上升。
不過，低端很容易進入價格戰，原因是大部分低端產品在性能上都很類似，因此只可依靠低價格去搶佔有率。一般來說，滲透期剛開始的時候，毛利率下跌幅度不會太明顯，而在付運量大幅上升的情況下，盈利會出現爆炸性增長。及後盈利的改變，就要視乎整個市場的規模及競爭情況。如果市場的規模是遠大於整體付運量，那麼即使毛利率下跌幅度深了，在付運量仍大幅增長下，公司增長可保持一至兩年不錯的增長。
周期性的股票難炒，原因在於難以捕捉盈利最爆炸性增長的一刻，而此刻通常發生於行業出現了一個轉折點，如供不應求，或者產品轉換潮。筆者以前常等待一些實際數據先出來，再捕捉之後盈利持續向好的那一段，但這個做法較適合在非周期性的股票。
如果非周期性的股票真的能保持一至兩年的高增長，那麼它的市盈率會跟着上升，投資者可贏盈利增長及市盈率的擴大。相反，周期性的股票就沒有市盈率擴大這現象，加上周期性這標籤在投資者心中太深刻，故一旦市場氣氛差一點，這類股票的波幅就變得很大。所以，即使自己看中了基本面，但在股價大幅波動的情況下，亦已經棄械投降了。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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