因元旦假期，內地股市上周只有三個交易日。大市延續之前弱勢，滬深300指數全周下跌2.35%，周K線錄得九連跌，市場氣氛大受打擊。期指市場再次陷入調整狀態，而且很快便失守5日和10日線。筆者對後市仍然謹慎看淡，市場的運行重心很大機會向下移。
看股指期貨的表現，須留意價差與持倉量增加。上周期指現價差可算重回平淡。至於期指的收市總持倉量，在上周五再次刷出上市以來新高，體現了大市在破位邊緣引發較強烈的買賣對峙。
筆者曾指出，滬深300指數現階段的關鍵點位為2,300點。當指數跌破2,300點之際，好友便敢於撈底；當指數重上2,300點時，則出現價差，顯示好友的信心減弱。總之，投資者入市意欲繼續退減，期指持續向下，並接連上演「衝高即回落，下探底更深」的情節。
展望本周至春節前的市況，所謂「熊市不言底」，筆者的觀點仍是偏向謹慎。短期而言，如果沒有出乎預期的利淡因素，預計市場將繼續在十二月十五日以來的波動區域—即滬深300指數2,200至2,330點之間反覆偏軟。
必須留意，內地今日會公布最新通脹數據，因應節日、天氣寒冷等因素，預計食品價格會輕微上升，消費價格指數（CPI）升勢回落的幅度有限。中期來看，如果沒有較強的外來力量打破均衡，市場最終有機會破位下滑。期指投資策略上，筆者建議短線參考上述滬深300指數2,200至2,330點的空間，低買高賣。但長線來看，應維持看淡思維，把握高位做淡的機會。
駿溢期貨董事總經理 潘國華